2025年8月11日晚，万华化学集团股份有限公司（简称“万华化学”）披露2025年半年度报告。上半年实现营业收入909.01亿元，同比下降6.35%；归属于上市公司股东的净利润为61.23亿元，同比下降25.1%。

主要产品经营情况

2025 年上半年，万华化学聚氨酯系列产品实现销售收入3,688,779万元，石化系列产品和贸易实现销售收入3,493,356万元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入1,562,807万元。

注：以上销量为各系列产品产量对应的销售量，包含产品系列之间的内部使用量。

聚氨酯业务板块：上半年全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领域表现较好，在新能源汽车轻量化需求推动下，聚氨酯复合材料用量需求持续提升。受海外投资恢复缓慢影响，海外建筑节能等领域需求弱于预期。

石化业务板块：上半年石化行业烯烃等产品产能集中释放，导致供需格局阶段性失衡，石化产品价格走低，石化业务利润空间进一步压缩。

精细化学品及新材料业务板块：上半年精细化学品及新材料业务稳定发展，在国家新质生产力战略支持、新能源等新兴产业需求带动下，精细化学品及新材料业务有充分的发展空间。

主要产品价格波动情况

1. 聚氨酯系列产品

▪ 纯MDI产品：上半年下游需求偏弱，市场均价在18,800元/吨左右。

▪ 聚合MDI产品：上半年冰冷、建筑行业需求不振，外销受到关税政策影响，出口订单下滑，市场均价在16,700元/吨左右。

▪ TDI产品:上半年汽车行业保持增长态势，家居需求一般，市场均价在12,400元/吨左右。

▪ 软泡聚醚产品：上半年市场均价在7,800元/吨左右。

2. 石化系列产品

2025年上半年石化产品与去年同期相比有涨有跌。综合来看，山东丙烯价格6,712元/吨，与去年同期相比下跌2.37%；山东正丁醇价格6,618元/吨，与去年同期相比下跌20.17%；山东丙烯酸价格7,113 元/吨，与去年同期相比上涨14.86%；山东丙烯酸丁酯价格8,741元/吨，与去年同期相比下跌5.85%；NPG华东加氢价格10,607元/吨，与去年同期相比上涨0.42%；山东MTBE价格5,500元/吨，与去年同期相比下跌19.79%；华东LLDPE膜级价格7,781元/吨，与去年同期相比下跌6.75%；华东乙烯法PVC价格5,137元/吨，与去年同期相比下跌13.14%。

2025年管理主题为“变革年”

据2025年半年度报告披露，2025年公司管理主题为“变革年”，上半年围绕“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”四个方面进行部署。

市场营销工作

聚氨酯系列业务：面对关税政策引发的市场波动，公司科学决策、坚定策略，有效稳定市场；在海外深入下沉渠道布局，将全球营销机构扩充至28个，全球供应链和技术服务网络实现高效本土化运营。

石化系列业务：在石化产能集中释放、石化产品价格承压的背景下，公司积极应对市场变化，通过科学平衡产销关系，以精细化运营增强整体盈利能力；同时聚焦优势产品，持续优化产能利用率，进一步提升盈利水平。

精细化学品及新材料业务：公司ADI业务深化全球化布局，提升国际化及抗风险能力；MS树脂装置一次性开车成功，成功填补国内高端光学级MS规模化生产空白；维生素A全产业链贯通，正式进入动物营养健康和人类营养健康领域。

安全生产运营

1. 烟台工业园：安全、高质量完成14套装置大修并成功开车。聚焦生产全流程关键环节，深入推进技改优化落地，打造极致成本。提升装置数智化水平，自主运行率大幅提升。公司120万吨/年的第二套乙烯装置一次性开车成功，第一套乙烯装置进行乙烷进料改造，改造完成后预计将显著降低生产成本，提高盈利能力。

2. 宁波工业园：上半年，在“变革年”管理主题引领下，实施专项精准激励，围绕盈利、销量、质量三大维度设定挑战目标，激发团队内生动力。聚焦全价值链效率提升，贯彻精益成本管控，深挖各环节降本空间，同步强化产品差异化竞争优势。供应链实现 灵活调整 ，生产端最大限度使用波谷价格时段供电，有效节省成本；从产业链源头优化，副产盐酸进一步下降，有效提升收益。

3. 匈牙利BC公司：上半年各装置整体运行平稳，持续推进工艺及参数优化，依据外部市场电力价格动态调整电厂、氯碱等配套装置运行负荷，运营成本和维修费用均得到有效控制。在物流与供应链等方面持续降本增效，通过优化装卸和仓储方案、谈判引入新供应商，采购和供应链成本进一步降低。

4. 福建工业园：贯彻“变革年”管理主题，制定11个部门落实方案，推进“精准激励”，激发全员活力。建立对标标准化机制，将烟、宁、福三基地进行对标，显著增加基地收益。首次进行产业链全停大修，将集团经验转化为福建策略，结合基地实际运行状态，开展“精准大修”，避免过度检修，节约费用。

5. 四川眉山工业园：上半年围绕公司“变革年”管理主题，从业务发展出发转变思维，寻求路线调整，从设计、建设到生产运营全员树立起成本意识。对标行业冠军定目标，专项攻关、缩小差距。锚定全球新能源材料领军者的战略定位，电池材料业务生产与技改并行，产品合格率跨越式提升，单月产能达到行业领先水平。

6. 万华蓬莱工业园：落实卓越制造体系，保障装置安全稳定运行，并通过技改等方式降低园区运行成本。推进“智能工厂”建设，5套装置率先实现无人巡检，减少90%巡检量，准确率达98%；22个公用工程系统实现无人调度，效率提升21%；海水淡化装置通过“无人巡检+远程控制”实现行业首例完全无人值守。

报告期内核心竞争力分析

万华化学坚持以创新驱动产业升级，持续推进新一代MDI技术开发，推进多个装置扩能和节能降耗项目，打造极致成本竞争力。

公司各项自研技术加速成果转化，MS装置一次性开车成功，丰富了光学业务产品线；叔丁胺产业化成功，不断延伸特种胺的产业链。砜聚合物已产出合格品，完善了万华工程塑料的解决方案。生物基1,3-丁二醇成功导入化妆品客户。电池材料持续加大研发投入，多项技术取得阶段性突破，第四代磷酸铁锂完成量产供应，五代完成定型首发。公司坚持产品差异化战略，开发多个高附加值POE、聚烯烃、尼龙12、改性材料新品，拓展细分市场，助力新业务能力提升。

AI赋能研发项目有序推进，高性能有机光学聚合物与先进制造技术全国重点实验室持续聚焦战略需求，外部协同深化，与行业伙伴共建共赢生态。

2025年已申请国内外发明专利469件，新获得授权269件，海外专利布局提速，支持多个新业务的海外业务推广。