一、价格低位运行 缺少上行支撑
从上半年价格变化来看，价格是呈现窄区间震荡下移之势，价格自年初一路下跌至6月中上旬。高点出现在年初的7482元/吨，低点出现在7月上旬7119元/吨。6月之前，原油、煤炭等大宗商品价格受全球能源供需格局变化影响，重心持续下移。聚丙烯由于煤、油制企业利润修复，企业生产积极性高涨，产能利用率及扩张速度纷纷提高；需求虽在消费补贴及出口增量背景下保持增势，但大扩能周期下需求增速不及供应增速。成本端的弱化叠加宏观经济下行压力，使得聚丙烯价格受成本传导及市场供需双重压制，自高位持续回落。6月中上旬以后，伊以冲突升级，地缘局势不稳引发未来供应忧虑，基本面逻辑淡化，聚丙烯受成本支撑重心略有抬升。
进入8月份后，宏观对市场指引作用减弱，聚丙烯进入需求定价阶段。基本面，宁波大榭投产时间推迟，预期供应压力后延，在投产空窗期下资源良性消耗。需求，月末工厂采购节奏放缓，积极性下滑，难以形成向上推动力。受强政策周期影响，市场心态趋于谨慎，现货价格波动收敛。
二、供强需弱格局持续 聚丙烯下游需求短期无明显好转
截止到8月31日，PP最新周度产量77.33万吨，相较上周的77.36万吨减少0.03万吨，跌幅0.04%；相较去年同期的67.24万吨增加10.09万吨，涨幅15.01%。宁波大榭新增产能计划推迟至8月中下旬，周内生产企业损失量数据居高，聚丙烯产量数据窄幅调整走势。
由于近期极端天气带来的管材、日用注塑等需求增加，但整体来看，多数聚丙烯下游领域需求下降，导致整体需求延续小幅下降趋势。聚丙烯出口方面小幅改善难以抵消需求淡季但来的整体需求的下降，整体供需差延续过剩局面，对行情依然形成偏空影响。
下期预测来看，检修装置依然集中叠加无新装置投产，进口方面未明显增加，供应量压力继续缓解。需求方面季节性淡季带来消费下降趋势明显，对价格方面形成利空影响。随着各项刺激消费政策加码，预计在8月底9月初聚丙烯消费将迎来触底反弹。
三、供需博弈 聚丙烯价格震荡整理趋势
宏观端，政策端中央政治局工作会议稳定经济政策推出及人民币贬值预期利好出口，将是指引市场重要引擎。供需端变量关键期，8月检修密集与新增扩能相互博弈抵消，需求端淡旺季需求交替关键期，需求变量存弱势好转机会。但受制于全球贸易壁垒及关税影响，需求端估值弱于去年同期。成本端支撑有限，OPEC+增产计划预期影响国际油价，油制成本端存松动预期。聚丙烯产业供需基本面难以扭转，外围政策端成为牵引市场突破僵局重要突破口。外困内扰局面下，预计市场僵持拉锯战持续，间歇性存政策提振拉涨机会，拉丝围绕7000-7250元/吨验证成交。重点关注外贸出口订单变量、成本端变化及新增扩能放量情况。
沪公网安备 31011502005575号
