导语：国内近期政策面频发，但是对PVC市场提振有限。PVC基本面看，传统需求旺季接近尾声，10月供应端检修装置后续逐步恢复，产业链累库周期对期现货市场价格形成压制。短期看，国内PVC市场继续承压运行。
一、宏观面持续发力 但是对PVC提振有限
近期宏观面继续发力，自节前央行发布下调下调存款准备金率0.5个百分点，降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例后，节后政策面继续推进，财政部及住建部继续发布利好政策，刺激房地产市场。然短期内尚未落实到下游需求订单上，对PVC市场提振有限，随着政策面热度消退，PVC市场回归基本面，价格弱势走跌。
二、基本面矛盾突出 PVC市场易跌难涨
PVC基本面看，PVC供应端检修装置陆续重启，整体行业开工负荷维持相对高位，需求现实端需求改善有限，供需端驱动不足。成本端来看底部支撑有限，PVC基本面表现仍然偏弱。
1、PVC检修影响有限 供应仍处高位
目前国内检修企业相对集中，山东信发、河南联创、陕西金泰、德州实华等PVC装置正处于检修中，影响近期PVC产能利用率走低，但是较7月中旬年底低点相比，开工仍相对较高，所以整体影响有限，下周国内PVC产能利用率提升有限，预计11月初，随着部分企业检修结束，后期新加入检修有限，PVC产能利用或将提升至79%左右。
![[隆众聚焦]：宏观提振难抵供需拖累 PVC弱势走跌](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2B/86/rBKW3mcXfwKAfnlNAABV62asA70647.png "[隆众聚焦]：宏观提振难抵供需拖累 PVC弱势走跌")
目前PVC行业库存（41家社会+全样本上游库存）在126.43万吨，环比增加0.41%。新扩社会库存（41家）样本库存环比减少1%在83.05万吨。国内PVC社会库存21家样本初步统计环比减少0.93%至47.96万吨，同比增加11.22%；其中华东地区在43.56万吨，环比减少0.57%，同比增加15.84%；华南地区在4.4万吨，环比减少4.35%，同比减少20.29%。
行业库存仍处高位，近期社会库存下降，主要受西北货源受火运车皮减少，到货减少影响，厂库库存压力环比增加。所以，PVC供应端仍处高位，检修影响有限。
2、内需难提振 外需阻力大
当前下游开工维持稳定，目前虽处于传统需求旺季，利好政策不断，但房地产改善有限，且政策传导至需求端仍需一定时日，另外从下游开工及订单情况看目前增量有限，因此对于各领域开工，软制品开工或维持平稳，管型材企业开工继续低位，对于需求预期仍偏谨慎，关注政策面对市场心态的影响，后期下游需求落地表现。
![[隆众聚焦]：宏观提振难抵供需拖累 PVC弱势走跌](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2B/86/rBKW3mcXf6WAQ6N5AABqwZHu51Q081.png "[隆众聚焦]：宏观提振难抵供需拖累 PVC弱势走跌")
目前印度需求低迷，预计在排灯节后需求回暖，另外据悉11月份实行反倾销税的可能性，中国货源价格优势难以维持，加之美国在圣诞节前会有清库存表现，部分货源抵达亚洲市场，中国PVC竞争压力加大，预计后期出口签单压力增加。
3、原料电石价格走跌 成本支撑松动
目前原料电石乌海地区主流贸易价格稳定在2700元/吨，目前电石企业亏损未达警戒线，开工维持稳定，市场供大于求，下游采购积极性降低，宁夏地区电石供应逐渐提升，供需博弈加强。乙烯方面，美金市场价格较国内而言氛围略有松动，整体偏上涨走势为主，持货商挺价惜售，下游刚需采买，目前商谈较昨日积极，但实际成交暂未听闻，静待成交指引。考虑到电石下跌幅度较大，乙烯法涨幅有限，因此成本端支撑略显发力。
整体来看，宏观支撑逐渐消退，PVC回归基本面，目前PVC市场整体货源供应仍较充裕，而需求端季节性旺季临近尾声，内外需皆受困顿，基本面上支撑乏力，短期内仍存震荡偏弱整理预期，关注宏观面氛围变动情况。
沪公网安备 31011502005575号
