导语：OPEC+会议落地，虽多个产油国宣布将在明年第一季度进行新一轮自愿减产，合计规模约220万桶/日，但市场担忧实际执行力度缺乏官方约束性，国际油价大涨后收跌。资金市场普遍对此减产持观望态度，聚丙烯市场供需矛盾愈加凸显，12月整体难言乐观。
价格方面来看，11月份PP价格呈现回落态势，月初中美关系存缓和迹象，多项利好支撑市场，估值端偏修复，煤炭价格创新高，煤化工表现持续强于油化工。在盘面反弹过程中价格跟进缓慢，基差迅速走弱，需求成交一般。月底，油价大跌，盘面估值偏高，叠加短期无法对多头的供应缩减预期做出证实，弱现实施压盘面，现货向下寻找支撑。油价走弱对抗偏强宏观，PP多空对峙下，短期趋势转空，支撑位下移至前低附近，存在惯性下跌，但不具备追空价值。
供应面来看，11月份检修损失量在49.404万吨，其中涉及产能共计1268万吨；12月份计划内检修损失量在50.04万吨，由于计划内检修损失量高位，意外检修损失量給一定缩量在5万吨附近，12月检修损失量或达到年内相对高位；产量方面，伴随着宁波金发二期的投产，12月产量预计呈增量态势。综合来看，12月聚丙烯在供需压力下仍面临一定下行压力，而原油减产及丙烷运费问题难解，聚丙烯企业生产压力不减，成本检修或为12月供应主旋律。预计12月份国内聚丙烯产量环比上升3.10%至279万吨，产能利用率环比下降0.66%至75.45%。
需求端来看，十二月聚丙烯下游消费维持刚需采购为主，终端订单跟进有限，多维持前期订单生产为主。部分终端企业伺机低价适量补仓，但年底资金回笼影响，市场交易量将承压受制约。预计短线需求端难有新突破。十一月表观消费预估值环比十月下跌，主要来自终端需求疲软，且国内终端制造业新增订单跟进步伐放缓，制约整体需求跟进。
综合来看，十二月市场供应端压力仍存，虽成本检修或暂缓新增扩能带来的压力，然体量基数仍有上升趋势。12月需求难见利好提振，终端需求疲软拖累市场心态，空头影响将盖过一切利好支撑。国家政策利好资金面宽裕性，但年底临近终端企业收紧资金局势明显，市场货源流通受限。短期供需端矛盾逐步累积，存在重心下移风险。预计下月市场华东地区现货拉丝价格在7300-7550元/吨，重点关注需求端及供应端变量关系。
沪公网安备 31011502005575号
