【导语】2023年油制HDPE产能占比超70%，而高油价状态下，使得HDPE利润情况更差于其他品种，未来原料来源将直接决定HDPE企业自身产品的竞争力。
在整个乙烯下游产业链中，聚乙烯利润水平位居首位，而其也借助于市场体量大的优势成为乙烯向下延伸的首选产品。由上图可见，HDPE产能增速多数时间是处于高于乙烯或与其相对持平的状态。从聚乙烯个品种产能相关性也可以看出，HDPE产能与乙烯产能的相关性更高，约高0.01-0.02。
在整个聚乙烯产品中，HDPE的市场份额占比最大，占整个聚乙烯总需求量的43%左右，而且该品种应用场景丰富，因此近年HDPE投产项目居多，2023年中国HDPE产能占总产能的46.64%。预计到2028年中国HDPE产能将达到2490.5万吨，较2023年约增加979万吨。
由上图可见，对于中国HDPE产品而言，油制工艺是该产品的主要生产工艺。据统计2023年油制HDPE产能占比为70.20%，也正因此，油制企业的盈利情况，将在很大程度上影响着HDPE生产积极性，此现象在2022年表现的最为明显，当时HDPE企业最高亏损2000元/吨以上，在此状态下企业对于HDPE装置降负荷或停车的行为增加。据隆众统计2022年HDPE月均检修影响量比2021年高76%。由此也可以看出成本端对于产品的供应的影响逐步提升，而原料来源将直接决定自身产品的竞争力。
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