导语：库存或成为聚丙烯下一步行情的先行指标；随着聚丙烯库存数据发布，聚丙烯价格应声而落；那随着价格的回落，聚丙烯供需基本面发生了怎样的变化？未来市场运行的关键指标又转移到哪里？让我们从数据中找寻市场规律，发现行情商机。
一：价格的大幅拉涨抑制下游拿货积极性 库存出现被动累积
从价格走势对比图来看，聚丙烯自6月开始进入长线反弹格局，尤其是在近期伴随着布伦特原油价格的走高及旺季需求提振，价格出现大幅度上涨，华东拉丝主流价格在本周突破下半年高点，报盘达到7880元/吨，较上周涨230元/吨，涨幅在3.00%。
然随着价格的持续走高，库存端出现变化，截至2023年9月6日，中国聚丙烯商业库存总量在73.73万吨，较上期涨2.03万吨，环比涨2.84%。因本周生产企业积极调整出厂价格，生产企业库存微幅上涨；旺季预期下，多数中间商样本企业均有补仓，贸易商样本企业库存小幅增加。为缓解国内供应压力，国内生产企业及贸易择机出口，港口库存周内有所去库，但碍于出口竞争较大成交有限，下降幅度较小。综合来看，本期商业库存总量上涨。
二：高原料库存使得市场货源消化能力减弱 下游开工的走高或难以对价格形成有力支撑
如图所示因价格的快速走强刺激了下游的拿货积极性，下游各行业保持高库存运转，如BOPP行业来看，常备原料库存天数由7天提升至了10-15天左右，且中秋假期期间，多数膜企计划放假8-10天左右，或在一定程度上会抑制场内货源的流转速度。
三：新投产装置陆续放量 供应端压力陆续体现
如图所示，近三年来虽新装置陆续投产放量，聚丙烯产量在本年度较前期有了明显上涨态势，然标品拉丝的供应增量有限，因拉丝为期货市场的标品，其供需变化或可直接作用于期货走势，9月伴随着宝丰三期50万吨/年及东华茂名40万吨/年新装置的投产，拉丝货源供应或有大幅提高可能。
综上所述，伴随着价格的持续走高，聚丙烯供需面发生了新的变化，场内商业库存呈现累积态势，且下游原料库存天数升至年度高位，下游或难以为价格的持续上涨提供新的助力；伴随着新装置的投产放量，标品拉丝资源的集中面市，或在短时间内使得场内标品基差快速走弱，综合来看，聚丙烯供需基本面恶化，短期或存走弱风险，建议关注新装置放量情况及市场基差走势变化。
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