【导语】聚乙烯在经历持续上涨后，在高位站稳，市场价格涨至5月以来的新高，两油库存将至三年来新低，而随着国际原油期货跌幅扩大，利好刺激经济政策陆续消化，聚乙烯价格略有回调。但是中长期来看，聚乙烯市场走势仍偏强，有三个关键数据。
1. 原油和聚乙烯相关性较强
聚乙烯供需矛盾不大，国内宏观利好政策多为预期内，难有超预期内容释放，难以刺激疲软市场心态。而外围亚洲经济和需求前景受到市场期待， OPEC+减产氛围带来的支撑依旧存在，布伦特原油价格上涨为主，成本支撑增强下，带动了聚乙烯市场价格走高，两者形成共振。近一周二者相关系数为0.35，7月相关系数为0.91，8月相关系数为0.45。
下周来看，聚乙烯供需矛盾不大，边际除了靠宏观面引领，成本端支撑水平也较关键。下周布伦特或在82-85美元/桶的区间运行，原油供需两端利好支撑仍在，且经济忧虑情绪并未出现明显恶化迹象，但涨势或较前期放缓，或维持高位区间整理姿态，聚乙烯和布伦特原油较强相关性下，聚乙烯油制成本支撑依旧较强，聚乙烯价格易涨难跌。
2. 两油库存历史低位
截至2023年8月3日，两油库存58.5万吨，比上月同期-23.03%，比去年同期-13.33%，在历史8月3日最低位置，直接反应了供需边际好转，两油压力不大。
两油库存压力不大，挺价意向就会变强，刨去计划量考核周期来看，供应会小幅上涨，主要来自检修装置陆续开车，其次来自进口窗口多已开大，进口低价资源冲击国内资源，国内资源会消化减慢；而需求端有好转空间，特别是棚膜旺季预计在9月份来临，市场低价资源被持续扫货，市场对后市预期越来越强。供需双增预期下，供需边际虽难言持续好转，但也不会恶化，所以市场心态依旧较好，市场缓慢推涨动力尚存。
3. 市场抗跌基差走强
进入8月后，基差就持续走强，截至2023年8月3日，聚乙烯基差22元/吨，时隔半月，基差再次转正。观察2023年以来几次基差走强，都伴随着期货的下跌。
阶段性基差转正意义较大。一方面说明现货相对抗跌，业者虽然期待现货小幅下跌，来消化连续上涨带来的悲观气氛，但是市场矛盾不大，阶段性下跌有利于市场出货；一方面说明上涨空间已出现，盘面已回调，基差走强，套保商资源出现价格优势，套保商低价资源消化后，市场仍会被动拉涨。因此阶段性转强的基差，说明市场依旧抗跌。
因此，聚乙烯在阶段性的回调后，从油制成本支撑、两油库存历史低位、基差阶段性走强来看，中长期仍是易涨难跌局面，下周聚乙烯市场价格或偏强整理，幅度在100-150元/吨。
上一篇： 华北地区高压聚乙烯价格8月走势偏强
下一篇： 聚乙烯逐步反弹的背景下 那些数据需要注意
沪公网安备 31011502005575号
