【导语】:进入2023年，高压价格震荡走低，一季度华北高压均价8942元/吨，环比-4.60%，同比-20.78%，价格明显下跌。而线型由于华北资源相对紧俏，而需求处于地膜旺季，线型价格相对抗跌，2023年一季度华北线型均价8282元/吨，环比+0.24%，同比-7.74%，高压与线型之间价差明显缩窄，截止4月12日，两者价差在450-500元/吨。
高压行业现状：需求增速不及供应，供需差缩窄
随着EVA行业兴起，叠加光伏政策影响，2020-2022年市场释放多套LDPE/EVA联产装置，由于EVA利润丰厚，以上装置短期生产高压的可能性不大。过去五年中真正生产高压的投产装置仅有浙石化40万吨的装置，据数据统计，截止2022年底，聚乙烯高压产能共计463.5万吨（包含130万吨LDPE/EVA联产装置），产量共计296.59万吨，同比+5.38%。进口减少，出口增加，进口依存存呈现下降趋势，但是仍维持在50%以上。需求量自2020年之后开始走弱，表观消费量共计577.76万吨，同比+1.01%，需求增速不及供应增速，供需差明显缩窄。
下面我们着重看一下不同维度的供需数据：
国内供应：一季度检修量虽同比走高，但产量提升明显，供应充足
2023年一季度国内高压产量明显走高，产量共计81.08万吨，同比+10.06%，检修量共计4.70万吨，同比+71.53%。虽然2023年检修同比走高较多，但是由于产量增量明显，国内供应同比仍是走高趋势，供应充足。
进出口：进口量冲击有限，同比-5.56%，出口+64.71%
2023年1-2月，中东部分装置检修集中，叠加东南亚、南亚等地区需求较好，外盘比较强势，但是国内价格春节归来，需求不及预期，在强预期和弱现实的碰撞下，国内价格震荡走低，套利窗口关闭，国外资源流入中国意向不高，进口量同比走低，1-2月高压进口量共计45.53万吨，同比-5.56%；出口共计3.64万吨，同比+64.71%。
库存：生产企业高压降库缓慢，库存由跌转涨
从聚乙烯生产企业高压库存看出，1-2月初，高压库存同比走高，2月中旬-3月底区间震荡，但是4月开始高压库存趋势和去年发生背离，高压库存不降反而上涨，从侧面反映高压下游需求偏弱。
需求：高压需求体量占比较少，出口订单受阻，开工维持低位
2022年聚乙烯下游消费领域占比中，低压占比43.68%，高压占比15.18%，线型占比41.14%，高压消费体量占比较少。分区域来看，高压消费地区主要集中在华东地区，占比高达46.49%，其次为华北地区，占比22.85%，华南地区居于第三，占比在17.90%。其中，华东、华南地区高压需求的主要领域在包装膜领域。东北、西北高压需求主要集中在农膜领域。华北地区主要集中在农膜和包装膜领域。
高压消费结构主要应用在薄膜行业中，薄膜占比高达70.70%，薄膜当中包装行业的占比相对较高。华东和华南主要是出口，近年全球经济大环境不好，外需订单转弱，出口订单受阻，内需购买力不足，包装膜行业受阻严重，多数工厂订单一般，甚至停机，开工维持低位。虽然高压价格处于近几年低位，考虑后续进口资源的增多，并且价格较低，下游工厂多数坚持刚需采购，不做投机。
综上所述，高压与线型价差明显缩窄，价差已经缩小到500元/吨的区间内。高压价格不断走低，罗列以上各个维度的数据，个人认为最主要的原因还是需求较差导致。后续高压能否继续走低，仍需重点关注包装需求及进口资源到港情况。
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