春节后PVC双库库存逼近2020年最高位置，市场对下游需求恢复以及去库节点关注度颇高，在本周生产企业出现微幅下降，而社库方面依然保持满库状态，市场对于后市仍然持有谨慎态度。考虑后期的新增以及当前的高库存，即使需求出现6%的增量状态，在2023年上半年仍然保持较大供需压力。
企业库存开始转移，西北、山东一带降库明显
在本周生产企业厂库在库库存环比减少0.95%，但与往年相比增量明显，同比增加107%。节后随着物流的畅通，企业库存向市场及下游转移，特别是西北一带，随着华东地区铁路停装令的解除，铁运顺畅后高库存逐步转移，但因华东一带可容量受限，因此厂区仍然保持一定库存。山东一带因北方一部分下游在春节前备货不多，节后复产加上价格低于节前，存在一定需求，因此该区域库存降负明显。其他华中、华北、西南等地仍然保持增量，暂无明显变化。
第三方库停装减少，但满库甚至爆仓状态未改
截至2月12日，国内PVC社会库存在51.74万吨，环比增加0.67%，同比增加38.79%；其中华东地区在37.3万吨，环比减少0.25%，同比增加25.25%；华南地区在14.44万吨，环比增加3.14%，同比增加92.53%。虽然已经不再有大面积停装，但华东主要仓库已经出现露天放置现象，且仍然有陆续到货，按照往年去库节奏以及下游复产力度，未来2周仍然难改高压格局。
新增投产逐步试车放量，供应稳中趋增
2023年3月有福建万华和广西华谊计划投产，另外聚隆化工目前也在试车，争取2月底投产，另外还有陕西金泰、浙江镇洋发展在年中有投产计划，全年有210万吨装置存在计划，到年底中国PVC产能将达2852万吨。从企业试车到达产虽然也有一定释放过程，但增量趋势已定。且在煤炭近期降价趋势来看，随着PVC成本支撑的减弱，其亏损有修复预期，对产能的释放是正向推动，全年产量将超2022年。
制品企业逐步复产，全国需求复苏出现偏差
从当前样本下游制品企业订单来看，节后并未出现明显好转，特别是板材、型材企业，普遍开工偏低；管材则呈现分化，大厂普遍好于小厂；线缆以及膜料企业普遍表现较好，复苏快于其他企业。整体看，行业趋于龙头，订单集中程度增加，后期无价格优势以及接货单一客户经营压力明显。
综上，在大库存背景下；新增装置陆续试车投产，行业供应持续增量；下游虽复苏后开工提升，但因房地产类订单表现一般，企业远期订单有限，仍然需要时间去修复预期。预计短期内行情继续弱势震荡，价格看6100-6300元/吨区间。
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