导语：春节假期将至，然碍于全国处于放开后过渡期，国内整体消费显萧条，往年节前下游工厂集中补库行为减少，去库量不及预期，供需矛盾逐步加剧，聚丙烯市场持续弱势
一、下游开工低位 节前补库减少
当前处全国疫情放开初期，感染人数基数庞大，各行各业均受人员不足影响，下游工厂作为人员密集型产业，受其影响更为巨大，聚丙烯下游各行业开工均有所下降，尤其无纺布工厂随着口罩行情快速降温，周内开工率宽幅下跌5%将至54%左右，其他各行业大概维持五成开工，年内房地产受创明显，管材开工仅维持在3成，订单不足聚丙烯半数以上下游企业计划提前休假，因此往前节前集中补库行为在今年彻底失效，下游补库意愿较低，仅部分刚需补库。
二、集中补库失效 聚丙烯节前去库不畅
截至2023年1月4日，中国聚丙烯总库存量：73.66万吨，较上期涨6.84万吨，环比涨10.23%，较上周上涨。元旦归来，石化库存出现不同程度累库，且下游工厂陆续放假，需求面缺乏支撑，石化降库缓慢，总库存量呈现上涨趋势，后期随着下游工厂节假日停工，而上游工厂稳定生产，累库不可避免。
三、供需矛盾预期加剧 聚丙烯市场难言乐观
节前期货在强预期提振下表现偏强，但现货受制于需求转弱预期，价格跟进乏力，期现基差走弱。元旦归来石化库存累积，下游开工未有明显提升，中间商库存压力增大，同时疫情仍有反复，年关临近下游需求转弱明显，上游库存转移至中间贸易环节，春节前预计市场波动幅度有限，期货更多关注原油及政策预期。伴随下游停工增多，市场维持阴跌调整，中长期下行风险依旧存在。
综上所述，现阶段原油价格出现回调，且美联储加息思路不变，宏观面压力持续，另外下游工厂1月中旬陆续进入假期，下游开工跌至低位，利空本就疲弱的需求端，而生产企业聚丙烯库存虽现阶段压力尚可，但随着假期大量累库，库存压力凸显，供需矛盾逐步加剧，场内目前利空因素偏多，暂无明显利好，料短期内 PP市场维持弱势。
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