导语：PVC期现在10月底超跌反弹后持续处于盘整区间，但在本周却出现超预期上涨，在11月24日当天就突破6000元/吨整数关口压力，且在25日再度拉至6100元/吨以上。此次宏观带来的利好反弹大大超乎产业参与者预期，但现货基本面仍然不佳，市场出货压力下，华东基差持续缩窄，个别低价出现平水现象。
PVC期货反弹后持仓未明显变化，基差开始走弱
近期PVC主力合约V2301盘面周中出现明显上涨，11月24日最高涨幅3.83%，主要受到国家稳经济政策、银行对房地产的扶持以及降准预期的带动。但仅在当日表现出持仓的增加，随后2日市场再度表现谨慎，整体持仓量未能出现明显变化。然对于现货方面来说，远期的预期却不及当前的现实更加重要，在现货未能跟期货同步的格局下，基差持续走弱，部分期现商难以成交。
后期看，PVC期货在基本面偏弱的情况下难以走出单边，短期内V2301对于远期的预期仍偏强，但其上方空间却受到供需影响，且受到周线压制。
市场对春节前后预期不佳，整体成交仍然偏弱
如上图所示，国内PVC主要贸易商成交较好时间段集中春、秋两季，夏、冬季节相对较弱。而对于2022年来说，成交波动幅度表现更大，主要是本年度PVC行情走势不佳，市场逢低接货成为主流节奏。而在PVC价格上涨时间段，市场更多的在涨价初期接货，高价时候观望居多。
后期看，按照惯例，市场成交在冬季逐步转弱，且2023年双节均在一月份，市场参与者对春节前后预期不佳，高库存背景下出货偏弱。
亚洲PVC市场12月价格再跌，国内PVC出口影响明显
全球PVC市场在2022年下半年跌幅明显，主要是受到全球供应增加及欧美通胀需求减弱影响。需求放缓带动价格不断走低，国内出口报价被动下调，当前主流价格在720-760美元/吨FOB天津港，出口订单也降至冰点，本周生产企业对外出口签单环比减少至0.16万吨，部分企业表示无价格竞争优势难达成。
后期看，东南亚、南亚需求表现在环比好转，台湾台塑12月份报价出台后销售良好。日、韩、美仍然对中国出口造成冲击，后期好转仍然依靠以价换量。
综上，国内期现的短期反弹虽然超出预期，但基本面暂时并未出现明显改善，支撑点仍然是对未来的预期。面对冬季的需求淡季，11月底新增100万吨产能释放后给予市场一定压力。但需要注意的是当前下游制品企业库存不高，特别是对原料的补库信心来源于价格的持续走强，因此在宏观不能证伪之前PVC暂不具备破前低可能。
短期看，从价格衡量，PVC价格受到成本支撑以及行业亏损支撑其下行空间不大，但从全球供需格局来看，国内PVC价格将受到进口价格压制，预期12月PVC华东电石法5型粉价格将在5600-6100元/吨之间运行。
长期看，2023年1月份考虑国内双节的去库需求，加之外盘承压，PVC内忧外患格局未改。但美联储加息周期即将结束，存在2023年的复苏预期，且国内在两会后对于政策面的预期较强，市场价格存在跌后反弹可能。
下一篇： 聚乙烯各地区价格汇总（20221129）
沪公网安备 31011502005575号
