【导语】：V2209期货上冲逼近7000关口后遇阻，盘面再度回落，且资金移仓下市场参与者对01合约更加看淡。PVC企业成本增加，然出货价再度承压，反弹似是昙花一现。对于市场参与者来说，底价到底处于什么位置？能否从成本折算抄底时机，PVC产业旺季能否如期等都是大家关注热点。
一、V2209未破7000关口，盘面再度承压下
PVC主力合约V2209在7月15日创出新低6005后开始反弹，涨至8月1日的短期高点6988。持仓量从7月12最高64万手至当前44万手，部分资金离场或移仓V2301合约。然此反弹未能冲破7000关口，究其原因，一：美联储加息节奏持续，靴子落地的75个BP刺激已过，后期大宗仍然面临持续的压力。二：国际油价基本面、技术面都不支撑上涨，且在跌破90美元关口后仍表现不佳。三：国内需求偏弱，环比改善幅度较小，社库、企库双增。三：东南亚、南亚需求淡季背景下出口持续减量。
二、PVC制品企业开工提升缓慢，部分企业订单减量明显
7月底开始制品企业开工出现小幅提升，主要来源于少数企业开工好转带动，主要表现在部分管材、型材以及板材企业方面。近期房地产市场政策密集利好，加之部分政府招标工程在三季度的赶工以及部分板材企业海外订单的交付促使其出现提负。然仅为一小部分企业有所体现，多数硬制品企业整体开工依然维持五成或以下，部分仍在等待订单的落实与跟进。
三、PVC成本走高，售价回落，亏损状态未改
近期国内电石市场出现上涨，乌海地区主流贸易价格较前期上涨250元/吨至3950元/吨，外采电石的PVC生产企业成本同步走高，当前的东部外采电石型PVC生产企业成本达到7390元/吨。然PVC售价却从7月底至今跌了300元/吨，当前的东部外采电石型PVC生产企业毛利为-690元/吨。
四、是否至暗时刻已过？PVC多空胶着点在哪？
当前市场有“至暗时刻已过，市场环比改善下存在逐步向好”的预期。从基本面分析来看，在供应上暂无明显减产预期，存在的减损均来源于常规检修与计划检修，不会出现去年同期限产、限电的意外减损。而需求面来说，环比改善是存在的，7月底PVC下游开工环比提升1.1%。但受到海外原料与订单双降影响，8月份订单情况改善情况存在不确定因素，只有预期改善，实际仍然需要落实。因此至暗时刻短期可能已经过去，但面对当前全球经济低迷的背景，若出现外力明显打压，如大宗整体下行等，仍然存在创新低可能，因此底部只是暂时，最终的好转仍然需要终端的跟进。
PVC的下游与房地产、基建行业息息相关，其中管材、管件占PVC总需求量的32%，型材门窗占20%，板片材占5.5%，在宏观刺激过后，PVC市场最终的落脚点仍来自供需，在供应充足的预期下，只有需求真正得到改善才是市场筑底的根基，国内对房地产的托底力度与新基建的落实仍然是市场关注点。另外因当前外盘价格大跌导致的PVC进口窗口出现后国内PVC出现 “限高”，其上方空间不大。
综上，当前PVC企业亏损未改，在企业考虑氯碱综合利润的前提下其PVC供应不会出现明显减量；需求端在国内托底，外盘打压的情况下在8月份预期改善有限；国内双库去化速度较慢，限制价格反弹。因此国内PVC近期处于涨跌两难的震荡阶段，需求仍是最大影响因素。
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