美国1.9万亿美元经济刺激政策尘埃落定，全球大宗商品价格再次拉响上行号角。PP期货主力合约开盘强势走高，3月8日期货最高价9660创下2018年11月以来历史新高。宏观政策面利好蜂拥而至，完全将国内需求跟进不足淹没在利好拉涨浪潮中。
一、美国1.9万亿美元利好政策影响简析
美国1.9万亿美元财政刺激计划落实，将直接导致美国通胀水平提升，国内输入性通胀风险短期内会加剧，令国内货币政策压力加大。该计划进一步提振美国乃至全球经济复苏信心，而美联储短期维持量化宽松立场不变情况下，大宗商品价格将进一步上涨，并推高美债收益率，进而加剧全球资本市场波动，并向国内传导。未来人民币汇率可能有进一步升值空间和动力。但也有分析表示在资本市场方面，美国经济复苏可能超预期，支撑美元阶段性走强。但中长期而言，弱美元趋势难改，叠加美国消费提升将推动国内出口，人民币汇率仍有稳中有升的压力。
二、期现货价差对比
受美国经济刺激政策影响，期货创出2018年11月新高，现货报盘再创新高，市场炒作氛围再升到新高度。期现货基差收窄，现货目前价格高位，与期货价差接近，市场高位成交受阻，但宏观预期目前高位影响，市场谨慎挺价观望。技术方面，K线下方考验9000附近支撑。KDJ/MACD指标偏空指向。宝塔线出现做空信号。薛斯通道来看，下方考验9186附近支撑。综上所述，PP2105合约短线回落。预计波动区间在9000-9500。操作上建议前期多单止损。
三、内外盘价差对比分析
由于美金外盘成本支撑，加上各国聚烯烃装置计划内及计划外检修，令市场货源供应一度偏紧。同时叠加美国极寒天气影响及集装箱紧缺问题，海外PP价格短期上升到高位。但国内市场因近几年产能急剧扩能，市场供需格局逐步失衡。国内市场价格被产能激增压制已久，恰逢节后内外盘价差扩大，海外市场高价吸引各国供应商陆续出口到美洲、土耳其及东南亚地区，国内产品库存得以缓解。大宗商品通胀预期，促使国内市场价格一路攀升千元以上。内外盘价差逐步收窄，国内市场价在9300-9600元/吨成交再度受阻，市场再度进入高位消耗过程。
四、高位涨势要持续多久
目前市场涨势已经令终端企业难以接受，原料几近疯狂式拉涨，需要终端需求跟进。目前宏观面大宗商品通胀预期利好展现淋漓尽致，同时上半年新装置扩能尚未完全落地，供应面空头冲击尚未形成。需求面，终端企业因原料快速拉涨，成本转嫁难度偏大，对高价抵触情绪增多，制约市场高位成交放量。预计近期市场高位震荡，不排除个别高价理性回归。
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