11月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%，高于10月份0.7个百分点、0.2个百分点和0.4个百分点，三大指数均位于年内高点，连续9个月高于临界点。分项指数看宏观经济修复加速整体供需两旺，价格上升。聚烯烃在良好的宏观经济给力下，持续走高，后市仍离不开宏观环境的支撑。
一、内外需给力供需两旺 聚烯烃涨势“躺赢”式上涨
11月份中采制造业PMI环比上升0.7个百分点至52.1%，分项指数上看，生产指数与新订单指数继续边际提升，分别达到54.7%和53.9%的年内新高，显示制造业整体继续修复情况下，供需两端两旺，新出口订单提升到51.5%保持稳步提升，外需十分给力，总体的内外需求加快修复对经济复苏形成正向拉动。外部因素叠加国内需求持续修复的拉动，11月份原材料购进价格指数和出厂价格指数环比分别上升3.8个百分点和3.3个百分点至62.6%和56.5%的较高扩张水平。
11月份产成品出厂价格指数继续上行，自从4月份触底之后保持上行态势，6月份站上50%的荣枯线，11月份达到56.5%，同样创年内新高，产成品库存上看，11月份45.7%，库存基本维持在50%之下，库存上压力不大。聚烯烃石化库存上看，9月份中旬开始走低，持续的维持了低库存，同比上一直的低于去年，跟PMI的库存分项走势类似，低库存更主要是市场需求拉动，给聚烯烃价格上升提供了强力的支撑。
二、聚烯烃价格变化跟中采PMI的出厂价格指数基本一致
聚烯烃自3月底价格触底之后稳步上行，得益于宏观经济持续复苏，基本面的走强和宏观环境的给力形成共振，其涨价“躺赢”式。从上图可以看到，中采制造业PMI的分项指标主要原材料购进指数和出厂价格指数跟聚烯烃价格变化的走势基本保持一致，触底时间一致，上行形态也基本一致，特别是聚烯烃和出厂价格指数的走势基本相同。从PMI指标的领先性上看，可以作为一个参考。
PMI毕竟是月度环比指标，把出厂价格指数采取同比且后移三个月后，数据显示到2020年12月和1月份，如图所示，显示12月份价格仍处于上涨之中，而1月份则可能掉头下行。市场究竟走向如何等待时间去验证，而且本身存在概率问题。
三、宏观经济持续向好 聚烯烃前行需看基本面
2020年百年不遇的新冠疫情，给全球经济、政策和市场带来不一样的波动。欧美等国家的极度宽松的货币政策，积极的财政政策扶持明年经济继续向好，特别是有效疫苗的信息频繁传来利好，促使明年经济继续复苏的预期更加乐观。美元进入下行周期，疲软的美元支撑以美元计价的大宗商品，首当其冲就是原油等，宽松的货币带来通胀预期，同样有利于大宗商品价格。总之经济继续向好的步伐不变，对于聚烯烃来说，宏观环境给力的支撑，有利于价格的上行。聚烯烃更多看基本面上供需的博弈，聚烯烃扩产周期迟早会带来一个供给增速超过需求增速的临界点，这个时间点目前还是未知。
短期聚烯烃期货市场在冲高后面临获利了结盘带来的偏弱调整，同时还有主力换月和基差修复，现货和期货的backwardation结构，必将面临一个基差修复过程，这会使得期现两者走势个别时间可能分化，两者需要通过步伐方向和幅度的不同来修复，这对期货来说意味着利好，因此，以目前可得到的信息看，期货调整后继续偏强，谨慎等待下行的拐点。
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