全球新冠肺炎疫情此伏彼起，东方控制见好已近尾声，西方的蔓延的数据让人怀疑人生。随着各个国家相继推出宽松的货币政策和积极的财政政策，全球恐慌情绪缓解，大宗资产风险偏好回升，筑底成功在即。聚丙烯却上演冲天而起的历史性超级大行情，在大宗品种鹤立鸡群，恐慌逐渐消退下，贪婪情绪热火朝天，口罩料的炒作，拉动聚丙烯非理性繁荣之下，酝酿着极大的泡沫。贸易商在感叹，多少年都没见过一天就过万的涨幅了！   

一、贪婪情绪极度膨胀下 聚丙烯价格冲天而起 

先看下本周PP价格暴涨情况，周一拉丝普遍上涨1500-2500元/吨较上周五，纤维料更是暴涨1万元/吨以上，华东的粉料上涨5000-7000，其中临沂粉料到10000-15000元/吨。炒作气氛十分浓厚，背后是贪婪情绪作祟。 

贪婪情绪背后是数钱数到手发麻的订单，境外疫情的扩散，口罩外贸订单纷纷而至，其背后是暴利。中国作为全球供应链极其重要的一环，有天然齐全的上下游产业优势。 

1吨PP纤维料可以产90-100万口罩的无纺布层；1吨熔喷布产120万个口罩的熔喷层；1台口罩机一天可产10-15万片口罩。基本结论：买上1台口罩机，3吨熔喷布、3吨纤维=300万个口罩/月成本测算：机器固定成本+原材料成本=200万附近。 

据相关新闻报道：北京时间3月16日，中国通用技术集团意大利公司和意大利政府民防部门达成了800万只口罩的供货协议，总价为1360万欧元（约1.06亿人民币）。毛估计算下来：如果按照出口意大利口罩13元一只的标准来看，2天左右就能回本。 

另外特别需要指出的是，部分中小作坊搞出用低熔纤维料来替熔喷，直接用熔指35-40的纤维料S2040喷出了“假熔喷布-过滤效果基本为0”，然后就有了上周7500变10000再变20000再变40000的行情，用便宜的PP粉料“pph-gd-225,300”成功搞出口罩纺粘层，于是粉料也蹭蹭蹭到了1万5。暴利面前良心都没了。

恐慌和贪婪是投资投机者的两种情绪，极度的恐慌下风险偏好极度下降，甩手抛弃一切资产，于是风险资产和避险资产急剧持续下跌，美国疫情蔓延下，当美国降息到零，各个国家相继实行宽松的货币政策和积极的财政政策下，阻挡全球经济衰退，于是恐慌情绪开始缓解，随着恐慌消退，风险偏好回升，大宗商品筑底在即。聚丙烯却异军突起，罕见地暴涨，进入了极度贪婪情绪，随时可能泡沫破灭。 

通过期货PP2009合约价格和投机度走势图可以看到，价格的上涨伴随着投机度的上升，这两天投机度接近了5，非常高的投机度，在期货市场上主力合约投机度排行中名列前茅。 

L2009合约跟PP2009合约类似，只是投机度明显小于PP合约，还不到3。相对而言，PE期现炒作力度不大，还没有到极度贪婪。毕竟PE料跟口罩关联度极小甚至可忽略不计。 

二、PP纤维料力拔山兮气盖世 扛起PP上涨的大旗 

在利益促使下，PP生产企业调整排产比例。PP纤维料排产比例持续提高挤压拉丝和其他料排产比例，标品拉丝产量下降。从历年的统计结果看，拉丝料排产比例30-35%，而纤维料排产比例基本上在10%以下，偶尔略高也不高于15%，今年2月上旬份纤维料排产跃上20%，之后还有所下滑，3月下旬开始随着境外疫情加剧扩散，口罩需求爆棚，纤维料排产比例大幅上升，目前接近了40%。 

纤维料的价格与拉丝料价格之差，历年看基本在500之内，今年的特殊年份，纤维料比拉丝高2500元/吨以上。近期炒作气氛下，价差急剧扩大。上周五高端纤维料价格在16000，与拉丝价差8000。昨日纤维料再次上涨至20000以上，与拉丝价差高达1万以上。价差持续扩大，上游石化厂转产纤维，昨日纤维排产比例已经高达39.83%，拉丝排产跌至16.17%。 

三、PP上涨将物极必反 盛极而衰 允执厥中 

目前价格暴涨的核心是PP纤维料在市场贪婪情绪下极端炒作导致的供需失衡，纤维料价格落，标品拉丝必然回落。从今天神华竞拍可以看到，神华宁煤、新疆和榆林的竞拍大多流拍。期货上看，今天PP2009开盘7218，收盘到了6744，回落幅度达570多点。 

中石化等央企近期的熔喷布均为定向供应，不对外销售。受暴利驱使，一些小型熔喷布生产机在民间开花，这种生产机不适用熔指1500以上的改性料，所以大多采用S2040来生产“熔喷布”。这一乱象在江苏扬中市尤为突出。这个以河豚鱼和工程电气闻名的县级市，近期变成了“熔喷布之乡”。 

根据当地市场监管局提供的统计数字，截至4月10日，扬中登记注册的涉及熔喷布生产、销售的企业已达867户，这些企业几乎全部都是在疫情发生后新注册或变更经营范围的。近期，扬中市相关部门已经接到多起熔喷布相关投诉，大多涉及质量和资质。 

扬中市已经于4月1日起启动熔喷布行业规范化整治，旨在通过政府依法行政措施，规范行业生产经营，依法打击违法违规行为，保护合法合规的市场主体，推动熔喷布行业健康有序发展。 

近日，包括上海赛科、中国神华煤制油化工有限公司销售分公司、中煤化（天津）化工销售有限公司等多家公司发布《声明》，对其公司产销的纤维料牌号的用途做了说明，并对其提及产品被用于特殊领域不做保证、不承担责任，号召广大客户正确使用产品。 

13日两油板块下达命令，高熔指纤维暂时取消中间贸易开单环节，由销售分公司直接对接终端客户，而且设置最高销售限价11500元/吨，不准领涨市场，意在从源头端控制市场炒作气氛，使得供应链透明化，“去贸易商化”意味着由炼化企业提供完整地从生产到供应到配送的一整条龙服务，实现更加透明的供应方式，减少中间炒作。 出来混迟早要还的！PP价格的巨大泡沫迟早要刺破的。砰地一声，色彩斑斓或许毁灭就在一瞬间，四下散了。