2020年以来，国际原油价格一路向下。1月，国际原油期货价格在经历月初短暂冲高后迅速转入下行通道当中，在自7日起的剩余交易日内持续走低。2月，国际原油期货价格上旬低位整理、中旬震荡回升，而后下旬连续大幅下跌。进入3月份受到新型冠状病毒疫情的影响，关于经济增长放缓的忧虑也愈发加重，全球金融市场持续遭到抛售，美股四次触发熔断机制原油下行压力进一步加大。OPEC+减产协议面临失效以及沙特降价敲响市场份额之争，加之美国联邦将联邦基金利率目标区间下调 1个百分点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划，进一步加重了市场对经济危机的担忧，原油期货也受此影响随美股快速下跌。3月18日，纽约商品期货交易所WTI 4月原油即期合约收盘下跌至20.37美元/桶，洲际交易所布伦特5月原油期货合约收盘下跌至24.88美元/桶，创下17年以来的最低收盘价。截止20日，WTI收盘22.53美元/桶，较2019年底下跌38.53美元/桶，跌幅63.1%，布伦特下跌39.02美元/桶，跌幅59.12%。
原油暴跌下2020年聚丙烯产业链的情况
原油作为工业企业的“血液”，是工业企业的源头，虽然随着聚丙烯原料多元化的发展，PP价格和原油价格相关性有所降低，但是整体走势依旧保持一致。原油价格波动除了成本因素之外，更多的是一种心理影响，大部分时间同步涨跌。年后国际原油暴跌的情况下，“覆巢之下”，聚丙烯及下游产品又“安有完卵”呢！
2020聚丙烯产业链产品价格汇总
由上图可以看出，2020年以来，国际原油WTI和布伦特的跌幅在63.1%和59.12%，聚丙烯及下游产品整体下行。除了节前PP粉料在丙烯高位支撑下价格出现短期的反弹意外，PP及塑模产品都出现了大幅走低。截止3月20日，PP拉丝、PP粉料价格和PP管材料较2019年底下跌1000元/吨以上，跌幅分别高达13.73%、15.15%和13.00%。作为与PP联动性较大的BOPP膜跌幅也达到了9%。节后目前CPP企业的订单大多处于饱和水平，企业也多交付前期订单，整体价格跌势有所放缓。
本轮原油快速下跌，与2008年和2014年油价下跌原因不尽相同，油价爆跌一方面源于全球新冠疫情的大爆发，打压全球原油的需求，另一方面是由于产油国之间的价格战开打，以沙特为首的产油国增加原油产量，令全球原油的供应量在短时间内急剧上升。供应过剩的局面远甚于以往。短期来看，油价报复性反弹，一方面是对之前下跌过深的修复，另一方面是因为市场预计美国或将介入沙特和俄罗斯的“价格战”，目前来看，油价反弹受限。原油产能长期严重过剩，即使疫情逐步得到控制、两大产油国分歧有所缓和，油价短期内也不可能恢复至年初每桶65美元的高位，能反弹至每桶45美元已属不易，原油价格或将长期维持低位。
作为原油下游产品的聚丙烯，一方面成本面对其形成依托，市场心态受其影响。另一方面回归到自身供需面来看，目前虽然国内聚丙烯检修装置集中，但是两油库存仍然居高不下，维持在130万吨左右的高位。后期随着国内疫情过去，需求面存一定好转预期，但是短期内终端消费跟进如何，尖锐的供需矛盾能否得到缓解仍未可知。因此对于后市，我们持谨慎态度，预计4月份聚丙烯及下游产品，难以出现大幅回涨，但是不排除短期的小幅反弹可能。
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