近期两油库存震荡下行，截止9月12日，两油库存降至59万吨，打破年内新低，供应面对PP行情形成支撑，后市能否顺势起飞？
首先，两油去库存速度加快，主要由于中秋节前，两油考核力度加大，中间商集中开单，两油库存快速去化。9月份为传统旺季，需求缓慢启动，部分工厂逢低采买，两油库存量创年底新低。然而，节后库存惯性出现积累现象。加之9月下旬部分检修装置重启，供应端压力增加。旺季需求缓慢启动，工厂接货积极性或有升温。整体来看，去库存要看趋势，预计9月中下旬库存呈现先涨后降趋势。
供应面上，独山子、大庆炼化、神华新疆等装置下旬均有重启计划，大连恒力、神华包头月中旬存检修计划。整体来看，预计节后检修损失量减少。需求面，今年下游工厂多数时间刚需采购，长期来看，宏观面有政策支持，小幅利好市场。但考虑到国庆前期对华北局部地区有交通管制，影响部分地区下游需求。
替代品方面，近期聚丙烯粉料价格小涨，以华东地区为例，粉、粒价差在300元/吨左右，对PP粒料替代性有限，聚丙烯行情受供需面影响较大。
成本支撑面，得益于低油价及低煤炭价格，生产企业成本支撑减弱，目前油制、煤制聚丙烯生产企业，利润均保持在1500元/吨以上，整体利润相对良好。生产企业利润考核压力较小，聚丙烯出厂价格更多的受销售公司政策及供需面影响。
综上，节后宁夏宝丰二期等装置计划开车，届时最先生产拉丝等标品，标品供应量增加，同时，节前拉丝、共聚价差已有扩大趋势，随着供应面结构性调整，预计这一趋势将继续保持。但9月相对是年内供需表现最佳的时候，上旬市场并未出现明显大涨，后市仍有巨正源、浙石油等装置投产，加之国庆期间资源累积，供应压力仍在，聚丙烯价格难有大幅上探。
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