2019年9月份，聚乙烯市场迎来久违反弹，随着央行降准与定向降准组合拳等宏观面利好释放，聚乙烯市场期货上行，原油及甲醇价格走高，PE现货炒作气氛逐渐升温，价格缓慢上行。农膜需求旺季，管材、包装膜需求提升，双节假期效应明显，低价位补增多，成交较前期有了明显改善，库存迅速消化，整体来看，短期仍有缓慢推涨向上空间，但幅度可能有限。
一、市场热点关注-两油库存快速去化
根据监测的两油库存数据发现，下游开工逐渐恢复，以及部分装置检修影响，9月库存情况明显缓和，当期已明显低于去年同期，目前库位创下年内新低水平59万吨，较8月底下降13万吨。中秋小长假前，两油提前考核，中间商集中开单，石化量化库存快速去化，工厂逢低采买。配合期货反弹，套保商逢低积极拿货，石化去库存进行加快。本周库存或出现节日性积累，但旺季预期下，库存去化或是常态，因此预计本周库存呈现周初积累末期去化趋势。
二、70周年国庆临近，华北地区产销受限
为保障阅兵仪式前的空气质量，确保节日期间安全生产形势持续稳定，首都周边地区实施限产、停产措施，山东、河北等地部分企业要求以“防风险、保安全、迎大庆”为工作主线，全面加强生产企业和停产企业安全生产工作，进一步落实企业安全生产主体责任，突出排风险、除隐患、防事故，狠抓各项重点工作落实，严格安全监管执法，有效防范遏制较大及以上危险化学品事故和有重大影响事故，确保中秋、国庆期间危险化学品安全生产形势稳定，为庆祝新中国成立70周年营造良好的社会环境。江苏、浙江、广东等多省市已经开启了“检查模式”，自9月10日至10月10日，重点对涉及生产、经营和储运危化品的相关企业进行严管检查。
（1）对重点地区上游企业的影响：
截止2019年9月，PE总产能在1904万吨；北京、天津、内蒙古、山东和河南等地均有PE生产企业，其中北京的燕山石化的产能在54万吨，天津的天津联化和天津中沙的产能分别在12万吨和60万吨，内蒙古的神华包头的产能在30万吨，山东的齐鲁石化的产能在51万吨，河南的中原乙烯产能26万吨。其中，天津区域所涉及PE产能最大，消息面对PE市场有一定的利好刺激，而七省所涉及的PE装置目前正常开车中，供应面的利好影响预期有限。
（2）对煤化工企业的影响：
根据对部分煤企调研发现：其资源多数仍然保持原有渠道发往华北地区，只是在运输方式和运输时点会做出相关调整，未来整体供应预期仍然处于稳中偏紧态势。
神华宁煤：本部库提汽运受到影响，华北地区从9月1日开始交通管制受限，调入资源会出现相应减少，剩余量有望配置到其他大区，考虑运费成本及区域市场消化量，基本发往华东、华南地区。
神华榆林：当期铁路调运暂时没有影响，目前配置到华北区域的资源以铁路运输为主，所以整体影响不大。后期由于武汉军运会的召开，10月15日-28日汽运发往华中地区的资源会有所影响；
神华新疆：汽运资源会有一定影响，将选择在节前集中将资源发运到位，暂无考虑调配资源到其他区域；
宁夏宝丰：计划将部分汽运资源转为铁路发运，整体资源配置不做调整。
延长榆能化：装置没有减产计划，预计临近国庆配送库区资源将受影响，造成区域库存紧张，其他库房暂未有影响。
（3）对下游环节的影响：
PE的一些下游企业，如生产大棚膜、地膜、管材、渔网以及注塑制品的企业，集中在天津、河北和山东等地，若临时限产的措施较为严格，下游企业同样面临减产或停车的可能，下游对PE原料的采购量可能减少，利空PE的需求。9-10月份国内虽然有农膜需求旺季预期，但华北地区受“阅兵蓝”、“民族运动会”等活动的环保政策影响，部分地区下游企业开工受限，预计旺季需求将受到限制。
整体来看，国庆小长假即将来临，下游存在备货小高潮预期，同时石化及合同户为预防假期库存积累也将着力促进销售，国庆节前行情多空并存，预计存在缓慢推涨可能性，但幅度有限，由于行业扩能、宏观面不确定性因素较多，国庆节后行情依然不可做过于乐观预期。
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