近期苯乙烯市场走出了一波强势的反弹拉涨行情。仅上周，在中宇资讯监控的65个重要产品中，苯乙烯位列涨幅榜第二位。截至5月25日，华东地区苯乙烯市场价格运行至8600元(吨价，下同)，涨幅达到3.86%。业内人士认为，在供应趋紧和库存持续下降的利好驱动下，苯乙烯价格仍有上行空间。
市场供应趋紧
对于此次苯乙烯价格上涨的原因，金联创分析师张珏认为与国际装置突发故障有很大关系。
据了解，5月17~18日，韩华道达尔(简称HTC)苯乙烯大型罐上发生油蒸汽泄漏事故，随即进入停产状态。HTC苯乙烯产能总计105万吨/年，这一消息也直接促成此次中国国内苯乙烯市场高开拉涨。
据金联创统计数据显示，韩国苯乙烯总产能294.5万吨/年，包括SKGC、YNCC、LG化学、HTC及乐天化学5家生产企业的8条生产线。而HTC拥有2条总计105万吨/年苯乙烯装置，占韩国苯乙烯总产能的35.65%。
业内人士表示，尽管受反倾销影响，2018年以来韩国对中国的苯乙烯出口量已大幅下降，但韩国作为东北亚主要的贸易流通角色，尤其HTC涉及产能比重较大，依旧对国内苯乙烯市场起着不容忽视的作用。一方面韩国从日本、美国及东南亚进口苯乙烯，另一方面又向中国及台湾地区等出口苯乙烯，因而HTC后期的复工时间不仅直接影响到部分地区的货源流向，还将影响亚洲美金市场走势以及中国国内市场心态。
从国内供应看，5月23日，青岛炼化装置检修，苯乙烯行业开工负荷较此前下降0.26%。中宇资讯分析师王春玲表示，短期来看，苯乙烯国内外供应趋紧局面难以缓解，增加了市场做多动能。
库存持续下降
苯乙烯市场拉涨的另一个原因是库存量持续下降。
据统计，截至目前，江苏主流罐区苯乙烯库存总量下降至21.2万吨，其中贸易现货量约16.8万吨。相对于往年而言，当前库存依旧处于高位水平，但相较于3月份35.15万吨的高点位，此时已累积下降近14万吨，降幅40%。
据部分主流库区反馈，近期苯乙烯码头到船量依旧不足，库存量下降至20万吨以内或指日可待。
以华东为例，据中宇资讯不完全统计，截至5月22日，华东(江苏)主库区苯乙烯总库存量下降1.7万吨至21.8万吨;到货约1.5万吨，发货量约3.2万吨，去库存效果非常明显。
业内人士认为，短期来看，苯乙烯码头库存处于下降周期，加之临近月底交割期，余量空单仍存回补需求，持货商一致惜售，盘面支撑仍较强。
获利空间扩大
吉林石化销售人员何俊松介绍，苯乙烯产品向来获利颇丰，目前随着市场价格上涨，盈利空间也在不断加大。
按照苯乙烯的生产构成计算，主流企业固定加工费在1000~1300元，最低800~1000元。从5月下半月来看，苯乙烯盈利空间已从5月16日的1200元扩大至目前的1430多元。因此，国内炼厂理论盈利水平受苯乙烯价格上涨而有所增长。
对于后市苯乙烯盈利空间，何俊松认为有进一扩大的可能。
从苯乙烯原料纯苯来看，虽然山东地炼部分装置检修，但大连恒力5月份销售量增加，而且下游需求预期不强，尤其是己内酰胺等装置负荷降至较低水平，对纯苯的需求降量，因此纯苯港口库存消化缓慢，最近仍维持在23万~24万吨。此外，中美贸易紧张局势可能缓解，外围风险因素对于市场的影响弱化，预计纯苯市场继续维持区间整理。
从另一原料乙烯来看，HTC计划6月初重启蒸汽裂解炉，乙烯市场预计将逐渐走弱。
纯苯和乙烯这两大原料价格都有下降预期，后期苯乙烯盈利空间或维持在1400元附近，甚至有进一步扩大的可能。
不过，随着苯乙烯价格上涨，因转嫁成本困难，其下游EPS、ABS以及PS利润均收窄。
何俊松分析说，大庆兴达EPS装置停车、宁波台化及昌亚石化PS装置有检修计划。此外，吉林石化将清洗生产线管道，ABS供应预期小降，届时对原料采购将呈现缩减状态。下游对苯乙烯市场托举作用减弱，将限制其上涨幅度。
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