近日，由华南期货私募俱乐部主办、大商所支持的“华南私募汇——能化产业链及期货投资研讨会”在深圳举行。与会嘉宾表示，下半年化工品种或呈现前高后低的走势，宏观经济面的影响是投资者需要关注的重点。
“从聚烯烃的供应端来看，今年PP和PE新增产能均较少，随着装置检修的高峰期结束，预计下半年供应将会稳步上升。”2018年是禁废塑政策元年，PP、PE的供需却没有因为回料短缺而出现不平衡。广发期货发展研究中心能化负责人何济生认为，这是因为国内新产能的投放，以及进口增量和再生颗粒进口填补了部分的供应缺口，预计下半年填补的现象仍会继续。
据期货日报记者了解，PP市场需求有季节性的特点，7—8月下游需求偏弱，9—10月偏强。何济生认为，下半年农膜中棚膜需求将呈现季节性走强，直至11月中旬见顶后逐渐回落，而包装膜需求预计除“双11”节前有小幅增加，其余基本保持稳定。
“目前石化库存处于70万吨左右的水平，”何济生表示，从库存情况来看，现在聚烯烃供需矛盾并不突出，缺乏推动趋势行情的动力，聚烯烃价格走势易受宏观等因素扰动。
具体来说，何济生认为，中美贸易争端持续，国内大力去杠杆，宏观偏空，这为工业品定下大基调。
PVC行业从2013年开始进入去产能的时期，近三年产能的增长率处于低位。招商期货研究所能化研究员吕杰介绍，虽然今年PVC加工利润向好，但由于氯碱行业准入执行仍受严控，传统电石法工艺不再新增产能，受制于产能瓶颈，氯碱行业会保持高利润。
而谈及PVC市场的需求情况，吕杰则认为，驱动PVC需求的直接因素不是房屋销售情况，而是房地产新开工情况。“一方面，房地产和基建在PVC需求中占比接近70%；另一方面，来自房地产的需求主要集中在楼房新开工，以及楼房交付后的装修阶段。由于房地产从新开工到交房用时为10个月至2年，房地产新开工面积与PVC价格关系有6—10个月的滞后性。”
展望下半年PVC的价格走势，吕杰表示，PVC下半年供应预计将增加。而需求端，一方面，房地产开工情况较好，但预期偏空；另一方面，成品出口有利润，下游出口有利润增速高。“在没有宏观因素扰动的情况下，预计下半年PVC在6500元/吨至6600元/吨的价格区间支撑力较强。”
“PE农膜需求回暖趋势明显，但部分装置仍处于检修中，拖缓石化PE供应增速，外盘北美新装置货源尚还不能影响国内市场。”何济生分析，PE市场短期或出现振荡上行，PP市场虽有供应回升的压力，但下半年内环保高压政策带来的回料供应受限，仍将对价格起较好的支撑作用。
鉴于聚烯烃总体供应陆续增加，同时，中期需求有望持续走弱。何济生认为，聚烯烃整体支持正套策略。“PP的价格易受MTP成本推动，目前PP缺少上涨动能，L需求较刚性，L和PP价差很难拉大。”他说。
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