导语：10-11聚乙烯主流企业进口量呈现上涨趋势，11月到港量增加，预计11月进口量增加26.85%；中国茂金属聚乙烯预估产量在3.75万吨，环比+19.22%。产量进口双增，行业竞争或加剧。
10月价格走势延续弱势
10月国内茂金属聚乙烯现货市场价格震荡下行。幅度在50-100元/吨。供应端来看，三井石化装置开车供应恢复，进口量开始增加现货压力上移；从需求角度看，上半月原料价格上调，但农膜制品上涨受阻，农膜利润减少明显；包装膜原料库存天数同比-13.88%，PE包装膜库存水平同比降低，企业采买意愿下降。综合来看，10月供需矛盾出现端倪，现货价格回落。
国产量逐月递增，国内化进程加速
2024年10月，中国茂金属聚乙烯产量在3.14万吨，环比增加324.46%；我们根据企业目前的排产计划判断，11月中国茂金属聚乙烯预估产量在3.75万吨，环比+19.22%。增量企业为独山子石化、大庆石化、兰州石化，影响区域在华北、西北、西南、东北；从增量产品来看，多集中在农膜、拉伸薄膜、重包膜领域。因此，11月随着国内产量的增加，应用在农膜、包装领域的茂金属增长趋势。
装置开车供应恢复，进口量存增加预期
据隆众资讯统计，2024年9-10聚乙烯主流企业进口量呈现下降趋势，10月进口小幅下降，降幅在17.45%。10月由于企业检修排产量减少，因此东南亚货物发出量下降。11月随着装置正常，东南亚茂金属输出量增幅明细，预计11月主流企业的进口量上涨26.85%。应用农膜领域的茂金属进口量呈现增长趋势。
利润暂无驱动，需求存转弱迹象
10月棚膜开工率月环比+9.86%，棚膜订单天数月环比+26.22%。棚膜需求旺季，开工率持续提升，中大型棚膜企业开工率一般在 6-8 成，部分小型棚膜企业开工一般。其中棚膜原料库存天数较前期+10.77%，棚膜订单增加，原料采购积极性略有提升，企业按需储备原料为主。11 月农膜需求依然尚可，生产仍处于旺季阶段。11 月上旬农膜企业基本延续 10 月的生产情况，中旬之后北方棚膜需求或略有萎缩，企业产量将有所降低。
10 月PE包装膜月开工在52.34%，月环比+0.89%。受节假日及电商节影响，终端企业适量补库，新单跟进下，包装膜企业平均开工率提升。部分食品包装膜、复合膜等包装长协订单延长，终端备货增加，企业常规成品库存集中生产，平均开工提升至 51%。工业重包膜、基材膜等包装制品刚需采买为主，开工小幅波动，平均开工在 45%左右。11月开工同比预计-2.10%。利好政策有限，经济环境偏弱，消费信心不足，终端刚需为主，同比去年长协订单支撑有限，PE 包装膜开工率同比去年下降。11 月开工预期在 50.19%，环比下降 2.15%。分制品来看，缠绕膜短协订单补充，成品库存备货，平均开工在52%，日化包装袋、部分食品相关复合膜订单以散单为主，企业集中生产，规模企业开工偏稳运行，中小企业开工下降 1%-2%。其他工业包装多以销定产，常规库存低位，需求改善有限，对开工提升支撑一般，预计开工下降 2%左右。综合来看，11 月份PE 包装平均开工率环比10月仍有所下降。
产量进口双增 行业竞争或加剧
11月国内茂金属聚乙烯市场价格预计震荡下行。从成本端来看，原油下跌趋势，成本支撑松动；外盘方面，上游库存压力增加，年前企业存在清库行为，美金盘下调趋势明显。供给端来看，主流企业进口量呈现增长趋势，库存上移，上游企业将开始主动去库行为；需求方面，11月农膜需求依然尚可，生产仍处于旺季阶段，11月份PE包装平均开工率环比10月仍有所下降，工业包装开工下降2%左右。综合来看，11月随着到港量增加，库存上移，供需矛盾凸显，预计11月茂金属聚乙烯价格或在9100-10000元/吨。
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