“金九”传统旺季到来，PVC下游需求不及预期，供应端随着检修装置陆续重启，以及社会库存高位下，国内PVC市场供应压力偏高，价格重心不断下移。截至9月18日，常州SG-5主流价格跌至5150元/吨。短期来看，市场各操作者预期不佳，市场延续弱势运行可能性较大。
价格继续回落，传统旺季未见好转
从上图看，进入9月份以来，国内PVC现货市场价格震荡下行，走势与去年同期相背离。主要还是受制于需求端影响，下游制品企业出货缓慢，且制品库存偏高，新增订单欠佳，因此对原料消化有限，社会库存消化缓慢，价格重心不断走低。截至9月18日，常州SG-5主流价格跌至5150元/吨，较月初下跌150元/吨，较去年同期下跌1130元/吨，基本面供需压力较大，另外PVC主力期货持续下行拖累现货市场操作者入市心态，国内PVC市场利空因素较多，导致金九旺季落空。
期现同步走跌，基差由负转正
从PVC金融属性来看，随着PVC的金融属性不断增强，期货波动对现货市场及心态的影响程度也是较为重要。金九开局， PVC期货连续走低，现货走势基本与其一致，期货盘面与现货相关度较高。基差来看，随着近日期货快速下跌，基差也由负转正。PVC期货连续下跌对现货市场心态形成较明显的压制。
装置检修逐渐恢复，供应压力增加
2024年国内PVC计划新增投产120万吨，已经兑现投产产能60万吨，截至2024年9月，中国PVC年度产能2766万吨，下半年仍有海湾20万吨及陕西金泰30万吨的投产计划。从后期检修计划来看，9月中旬以后，装置整体检修力度逐渐减弱，四季度检修涉及产能仅在350万吨左右。综合来看，在新装置投产逐渐兑现及检修装置恢复的情况下，国内供应仍呈现增长趋势。
旺季不旺，需求好转有限
虽进入“金九”传统旺季，但下游需求兑现不及预期。从下游样本企业调研情况看，下游工厂新增订单有限，部分工厂成品库存偏高，叠加盈利空间有限，下游工厂生产积极性未有明显提升，对原料的需求及采购均有限。截至9月13日，PVC下游周度平均开工仅在45%，环比下跌2个百分点，从不同领域看，管材平均开工在39.38%，环比下跌3.43个百分点；型材平均开工在39.17%，环比下跌不到1个百分点；薄膜类开工在71.67%，环比下跌1个百分点。综合看，下游制品企业整体开工水平旺季并未出现提升，仍处于相对低位，需求端对市场支撑较弱。
综上所述，利空因素较多导致PVC“金九”开局不佳，国内供应仍有增长预期，供应端压力难减，国内需求无明显释放预期，而出口方面则担忧政策限制及观望十月新出价格表现平淡；成本料维持稳定，市场底部支撑存在。供大于求局面延续下，PVC市场价格弱势难改。
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