2024上半年聚乙烯价格的上涨并未带动行业走势，并且大部分下游企业出现利润受限，原料随买随用的现象成为大多数下游企业采购现状。步入下半年聚乙烯下游逐渐进入需求旺季，各下游品种将迎来小旺季生产，终端市场采购环比上半年或有一定好转，同时预计市场面交易气氛带动行情提升。
一、PE下游制品开工率回顾与展望分析
1、2024年上半年PE下游制品开工率回顾
2024年上半年PE制品开工率环比-6.99%，同比-3.29%。PE制品开工率上半年走势与往年基本一致，开工走势呈先降后升趋于稳。同比开工下降的主要原因是市场交易平淡，终端需求采购谨慎。在绿色环保包装主旋律下，中小包装企业产线调整、产品升级、产品可替代性较强，需求市场有限，企业议价能力弱，规模企业需求市场相对稳定，但订单采购量有所减少及分散，同比2023年样本企业整体开工有所下降。
2、2024年下半年PE下游制品开工率预测
2024年下半年预计PE下游制品平均开工率约在45.42%，较上半年增加6.31%。 分月份来看，需求较多、开工率较高的月份主要集中在春秋两季，其中9、10月份将成为大部分企业制品的开工小旺季，农膜、包装膜是其中最具代表性的制品。下半年PE包装膜开工率预计同比增加0.19%，环比增加6.54%，下半年PE包装由于企业需求提升，及工厂产线调整影响，预计开工将集中开工为主，迎来阶段性转好，分阶段看生产拐点集中在9月份及12月份。
未来农膜“金九银十”需求旺季，将影响下游开工出现一定提升，对于聚乙烯其他制品而言，7月中下旬饮料瓶收缩膜、重包装袋、食品复合膜等订单或有一定转好预期，PE注塑小旺季预计约在8月，工业类外包装阶段性累计为主。PE管材9-10月份未有预期提升，PE中空、PE注塑制品应用范围虽较为广泛，但采购量较为分散，且偏终端刚需使用产品，预计年内对制品需求提升带动作用有限。总体来说，PE制品下半年开工率有小幅增加预期，但预期空间不大。
二、伴随“金九银十” 未来聚乙烯消费量预期提升显著
2024年下半年聚乙烯消费量预估值在2273.66万吨，较上半年环比上升14.39%，2024年聚乙烯全年消费量预计4261.36万吨，同比增长4.76%。现阶段农膜处传统需求淡季，订单跟进寥寥，农膜企业多停机检修，行业开工维持低位，需求或延续疲态，短时间内生产难有明显好转。
分制品来看，部分食品相关收缩膜、复合膜等执行订单陆续交付，下游采购量偏少对开工支撑一般，企业开工降负 1%-3%左右；部分 PE 日化包装袋、内衬袋、塑料袋等企业平均开工预计在 40%左右，需求相对稳定；缠绕膜及部分工业包装预计开工下降至 30%-50%，企业多定制订单零星补充，可生产订单天数缩短。预计7月农膜订单有积累预期，9至10月是聚乙烯传统旺季，检修仍相对集中，市场供应量有所缩减，市场消费预期缓慢上升，然较同期来说，增加有限。
小旺季的到来，国内消费量预计迎来显著增长，下游开工率或达到年度最高点，各下游制品产量也将逐月增加，四季度预计将成为年内产量高峰，同时下游需求随着时间推移不断提升，也将对聚乙烯起到一定的提振作用。
三、预测：聚乙烯下游库存天数提升 终端市场采购或迎来好转
1、2024年下半年PE下游制品原料库存天数预测
2024年下半年PE制品原料库存天数预计平均在10.09天。其中9月预期增加较为明显，主要是因为9、10月份为农膜、PE管材等产品的需求旺季，制品企业订单及开工均有增加预期，虽然企业对原料采购较为谨慎，但因为制品需求好转预期，原料需求相应增加，企业会因订单的增加而加大原料的采购。其他月份虽然预期也有增加，但增加幅度不及9月。
2、聚乙烯未来走势预测
近期来看，原料端，原料价格的起伏波动将会影响不同类别聚乙烯的成本上升与利润的减少，需重点关注，目前油制成本支撑仍较强，但推涨动力稍显不足；供应端，下周榆林化工、劲海化工等仍处检修状态，对于聚乙烯检修损失量产生较大影响；需求端，需求提振有限，下游开工率维持低位，采购力度有限，宏观面伴随重要会议召开，有利好释放预期，市场挺价意向较强。短期内聚乙烯市场价格预计延续窄幅震荡。
长远来看，聚乙烯作为PE下游制品主要生产原料，成本压力下价格较去年同期有所上移，下半年聚乙烯供应上的压力依然存在，预计聚乙烯市场价格偏弱调整的可能性较大，阶段性供需错配下市场或有上涨，但幅度有限，下游制品成本面或存下降预期。分制品来看，自7月份开始，棚膜需求显露，工厂订单开始增加，尤其9-10月份，企业订单多有累积，棚膜生产达到旺季。整体来看，未来下游需求整体表现预期向好，市场重心较上半年或有所下移。
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