导语：进入7月份随着高温雨季的到来，PVC进入行业季节性淡季，国内需求淡季与出口减量并存。从供应端来看，7月西北企业集中检修，但供应端的减量难抵需求端的减弱。加之电石价格下移后成本面松动，PVC基本面承压明显。
2024年上半年PVC价格处五年低位
2024年上半年国内PVC价格整体波动空间有限，进入7月，需求进一步转淡，成本端承压下行，PVC价格亦出现下调。截至7月9日，华东地区SG-5基准价在5720元/吨，同比去年价格下调20元/吨，从上面的价格走势看，当前PVC价格处于近几年的相对低位水平，与2023年6月最低值5600元/吨差120元/吨。2024年PVC市场仍未摆脱困境，价格一直处于低位徘徊阶段，上半年月均价高低价差在280元/吨附近，而2023年上半年月均价格高低价差在780元/吨。
国内硬制品需求低迷，PVC内贸成交萎缩
从2022年以来房地产行业表现低迷，作为占PVC需求半壁江山的管型材来说，其用量的减少直接影响到PVC粉料的消化速度。如图所示，2024年上半年PVC管材企业平均开工在40.13%，同比去年下降8.86%；型材平均开工在32.67%，同比去年下降7.68%。而国内PVC企业在2024年加大直销份额，PVC贸易端受到双重挤压，隆众数据显示，2024年上半年PVC样本企业成交量较去年同期减少，降幅在16%。
下半年PVC产量增加，库存去化难度明显
2024年上半年国内PVC总产量在1166.80万吨，同比累计增加5.34%,全年看二季度是PVC行业检修集中季，对PVC市场有一定底部支撑作用。而进入7月，部分企业有检修计划，开工或出现阶段性回落，但需求淡季，行业库存去化难度较大。另外浙江镇洋及陕西金泰在6月份逐步量产，60万吨新增产能预计三季度逐步流通市场，产量增加，供给端持续承压。PVC社会库存看，当前库存处于历史同期高位水平，受终端需求减弱影响，传统的二季度也未出现明显去库，另外高注册仓单下其去化时间延长，行业高库存压制PVC价格难以出现向好。
内外需求或进一步转弱，PVC基差预期收窄
成本端：电石价格降至低点后企业出现低负荷或停产，供应减少后挺价上行；后期下游检修部分恢复，需求有增加预期， 电石价格有望向上，对PVC存一定底部支撑。
供需端：在氯碱综合利润支撑下，PVC厂家仅有既定检修，整体开工稳定且处于相对高位水平，供应宽裕；从房地产政策的发布以及落实预期看，预计下半年量价表现好于上半年，但新开工预计有限，硬制品难有起色，而软制品与新能源的支撑有限，对PVC粉料的需求依然偏悲观。
出口情况：印度BIS认证预计延期6个月左右，国内出口签单存在好转预期，但印度国内降价以及后期美国与中国的竞争现状，国内PVC出口依然是以价换量且下半年惯例低于上半年。
价格预测：供需矛盾下PVC市场交投延续偏弱，7-8月份仍是传统季节性需求淡季，实盘跟进乏力，且出口预期减少，买涨不买跌心态进一步抑制了下游企业对原料的采购意愿，加剧市场供需矛盾。综合来看，短期PVC仍然承压，且逐步收窄基差，预计华东SG-5现货主流价格看在5550-5750元/吨。具体需关注出口签单情况、下游订单及其他宏观消息面指引。
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