[导语] 2021年上半年，丙烯产业链整体运行态势良好，市场供应及需求皆呈现增加趋势，丙烯及各下游衍生品利润同步增长。展望下半年，成本及需求面仍存有一定支撑，不过丙烯新增产能持续释放，市场供应面压力不断上升，下半年丙烯均价较上半年将出现一定回落可能。
产业链价格全线上涨，整体运行态势良好
2021年上半年，丙烯上下游价格全线上涨，产业链整体运行态势良好。原油、煤炭等原料价格同比涨幅明显，对丙烯成本面的利好支撑持续增强。丙烯各下游衍生品价格均出现不同幅度上涨，尤其丁辛醇及环氧丙烷价格走势亮眼，丙烯化工类下游整体盈利明显好转，需求面存有稳定支撑，利好丙烯价格。
表1 2021年上半年丙烯产业链均价对比
2021年上半年，外盘丙烯供应受到较大影响，价格重心环比明显上移。CFR中国半年均价为1056美元/吨，环比涨幅39.83%；FOB韩国半年均价为1025美元/吨，环比涨幅42.59%。
1月-2月上旬，外盘丙烯价格整体低位整理，供应增加叠加中国丙烯价格重心下移，外盘市场行情弱稳整理，CFR中国丙烯价格跌至940美元/吨的相对低点。2月中旬至3月底，受美国寒潮等因素的影响，外盘丙烯供应减少，支撑价格重心持续上移，CFR中国丙烯价格涨至1180美元/吨的相对高点。4月-5月底，外盘市场持续震荡整理，价格重心未有明显变动，CFR中国价格在1050-1130美元/吨震荡，行情变动幅度有限。6月份，外盘丙烯价格大幅下移，供应端及市场心态疲软，价格跌至相对低位，但未跌破年内最低价。
成本及供需多重驱动，国内丙烯价格重心回升
2021年上半年，国内丙烯价格先涨后跌。山东丙烯市场半年均价为7905元/吨，同比上涨23.83%。其中上半年价格低点出现在1月份，最低6900元/吨；价格高点出现在4月份，最高8600元/吨。
上半年国际油价重心持续走高，丙烯成本面支撑不断增强。1月份受丙烷价格大跌、公共卫生事件防控、重污染天气以及春节效应等利空因素影响，丙烯市场价格重心跌至低位。2-4月份，美国严寒等因素导致外盘丙烯供应短缺，价格推高。期间进口丙烯货源较少且部分国内丙烯开始出口。国内方面，丙烯装置春季检修陆续增多，市场整体供应面表现偏紧。并且春节后化工类下游产品涨势良好，盈利能力明显提升，供需双重利好支撑丙烯市场价格重心持续上涨。5-6月份，外盘丙烯供应预期增加，丙烯价格高位下滑，进口丙烯货源逐渐增多。伴随国内前期检修装置陆续复产，市场供应压力逐渐上升。并且主力下游聚丙烯利润持续倒挂，部分化工类下游产品盈利能力也出现下滑，下游工厂需求积极性一般。丙烯供需基本面支撑减弱，价格重心高位回落。
新增产能持续释放，丙烯供应趋势增加
表2 2021年上半年国内丙烯装置投产统计表
2021年上半年，国内丙烯新增产能340.8万吨/年，PDH、蒸汽裂解及催化裂化工艺均有新产能投产。截至6月底，全国丙烯总产能达到4825万吨/年。
从2021年上半年丙烯产量来看，上半年丙烯总产量为2117万吨，同比增幅为25.18%。从月度产量来看，1-6月所有月份产量同比均有明显增加，月度产量最低出现在2月份，最高出现在6月份。丙烯新增产能持续释放，对于产量增长起到较大的推动作用。
进口同比增加但整体偏少，出口同比增幅较大
2021年1-6月份丙烯进口总量预计为124.64万吨，同比增加13.59%。造成进口量同比增加的最主要的原因在于2020年上半年进口量偏少，凸显2021年上半年进口增加。延长对比周期，2021年上半年进口量与2019年上半年相比降幅明显。
2021年1-6月份丙烯出口总量预计为1.73万吨，同比增加815%。虽然出口量与国内产量相比依然可以忽略不计，但其同比增幅较大，说明未来出口将成为大趋势。从出口货物来源地区看，几乎全部来自于山东、天津及浙江地区；区内存在大型PDH工厂，具备出口的能力及机会。
下游衍生品盈利良好，丙烯需求环比上涨
从2021年上半年丙烯需求量来看，上半年丙烯下游总需求量为2218万吨，同比增幅18.10%。从月度需求量来看，1-6月份所有月份丙烯需求量同比均有明显增加，其中月度需求量最低出现在2月份，最高出现在3月份。上半年丙烯下游衍生品整体盈利情况良好，下游装置开工积极性普遍较高，对丙烯需求形成稳定支撑。
甲醇制丙烯利润下降，其余工艺利润均有上涨
从2021年上半年来看，不同工艺制丙烯成本环比均有不同幅度上涨，涨幅在18%-30%。丙烯价格重心也有较大幅度上涨，一定程度上抵消成本上涨对于利润的影响。从不同工艺制丙烯利润情况来看，甲醇制丙烯利润同比回落，跌幅25.89%；其余工艺制丙烯利润均有上涨，其中丙烷制丙烯利润涨幅达60.90%。
供应压力持续上升，下半年均价重心预计将出现回落
表3 2021年下半年丙烯意向新增产能统计表
下半年丙烯意向新增产能依旧较多，尤其山东地区将面临较大供应压力，预计对丙烯市场价格形成一定利空影响。2021年下半年丙烯意向新增产能预计增加642万吨，全国丙烯总产能预计达到5467万吨。不过从需求面来看，化工类下游整体盈利情况良好，且三季度下游需求或有一定提振，预计对丙烯价格存有一定支撑，主力下游聚丙烯盈利及开工状况仍是影响丙烯需求的关键性因素。并且下半年油价易涨难跌，丙烯成本面支撑预计偏强。
综合来看，下半年丙烯市场供应利空较为明显，成本及需求面存有一定支撑，但力度或有限。上半年丙烯价格重心偏高，下半年预计将出现回落。预计下半年山东丙烯市场均价重心在7500元/吨，价格区间在7000-8000元/吨震荡整理。
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