鉴于全球经济发展形势不容乐观，逆全球化步伐加快，中国经济发展提出强化内循环，要形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。中国经济打“持久战”的应对之策，要打造中国为最大的世界工厂和世界市场的国际分工定位。内循环在于提高消费能力和水平，消费又受制于收入水平等影响，前途任重道远。聚烯烃下游终端制品品种繁多，薄膜、汽车和家电是主要下游，受疫情影响，消费提高仍有待时日才能恢复正常水平。终端产品的销售数据是领先指标，由终端零售减缓逐渐传导到上游，上游聚烯烃原料反应在时间上滞后。
宏观消费增长边际减弱 商品零售由降转增
2020年7月份社会消费总额32203亿元，同比增-1.1%，已经连续7个月维持的是负增长，在三驾马车中，消费提升动力仍显不足。1-7月份社消总额累计增-9.9%，同样是负增长，1-2月份由于疫情原因消费同比增-20.5创史上最大负增长纪录，目前仍未恢复到正常区间，如图所示的数据走势，恢复正常仍有不小的差距。在如此惨淡的负增长数据中，聚烯烃下游的小幅恐怕是难以独善其身的，汽车和家电等耐用品的消费是受到疫情影响的。
商品零售实现同比增长。受疫情冲击影响，上半年各月商品零售额同比均下降，随着疫情防控向好态势不断巩固，商品零售市场持续恢复，7月份商品零售额同比增长0.2%，6月份为下降0.2%，年内首次实现正增长。其中，限额以上单位商品零售额同比增长3.0%，比6月份加快2.6个百分点。在限额以上单位18个商品零售类值中，12个商品类别零售额同比增长，其中通讯器材等4类商品零售额保持两位数增长。
聚烯烃终端产量零售恢复正常区间仍有距离。
石油及制品零售类销售总额上看，2020年1-7月份持续负增长，其中1-6月份负增长维持边际改善情况，7月份则再次扩大，7月份同比增-13.9%，而6月份同比增-13%；1-7月份累计增长-17.8%，与恢复到正常的正增长区间仍旧有较大的差距。
汽车零售类销售总额上看，7月份同比增12.3%，实现较好的正增长；1-7月份累计增长-11.6%，累计同比上看，要恢复到正常区间的差距较大。
汽车类商品零售之所以快速增长，是由于同期基数较低（2019年7月份为下降2.6%），同时受益于中央和地方出台的多项稳定和促进汽车消费政策，7月份，限额以上单位汽车类商品零售额同比增长12.3%，为2017年以来次高增速（最高值为2019年6月份）。另据中国汽车工业协会数据，7月份乘用车销售量同比增长8.5%，比6月份加快6.7个百分点；中国汽车流通协会数据也显示，7月份乘用车综合销售量同比增长8.0%，而6月份为下降6.1%，都反映出汽车销售量增长明显加快。
家用电器类零售值类增长情况看，5和6月份同比增速为正，分别为4.3%、9.8%，累计销售值增速持续边际改善。7月份同比增速下降为负值，到-2.2%，较6月扩大了11个百分点，下降幅度较大。
建筑及零售类销售总额上看，2020年5月份和6月份还同比维持正增长分别为1.9%和2.2%，7月份突然为负增长，到-2.5%；1-7月份累计增长-9.7%。
消费者信心指数持续下降
消费者信心指数是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。从消费者信心指数上看，已经连续三个月下降。
聚烯烃后市仍需看终端消费情况。
汇总聚烯烃下游终端零售情况看，7月份明显的边际改善减弱，以至于1-7月份累计的增速减缓，除了汽车同比加速上行中表现略好，但是其累计值同比差距仍旧较大，疫情等原因带来的下降短期难以填补。石油制品、家电和建筑装换类材料在7月份同比出现负值，显示经济修复力度减弱，前途仍旧坎坷。聚烯烃也将因为宏观消费疲弱而上行受阻。
目前聚烯烃期货的2101合约成为主力合约，正如之前所料，主力切换后讲会有所反弹，其中L2009-2101和PP2009-2101合约价差处于反向市场，随着反向市场的期现基差修复，期现通过期货涨速略快而使得基差很快回归，而跨期的价差在此过程中也有修复的需求从而价差持续缩小，适宜反套。目前看L2101价格走高后遇阻前顶，技术面有顶背离的信号，短期将下调修复，修复时间不定，PP2101则价格持续创新高，更需看外围情绪和环境，预计短期同样会下修来调整。
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