本周市场重要逻辑点

下周聚氯乙烯市场预测

预测下周国内PVC市场区间震荡为主。具体分析，一、原料方面：电石价格稳中有跌，成本支撑力度偏弱；二、厂家方面：PVC 生产企业库存偏低，部分大企业预售较多；三、市场方面：华东、华南主要地区社会库存维持较低水平，现货货源紧张，贸易商订单预售为主；四、下游接货力度一般，刚需采购。因此，短期内利空利好因素均有体现，预计下周国内 PVC 市场行情区间震荡为主。

一、聚氯乙烯市场篇

1.国内聚氯乙烯市场分析

本周国内PVC市场略显分歧，电石法 PVC 价格小幅下调，乙烯法 PVC 价格有所上移。贸易商随行就市，出货为先，部分料略有让利。PVC 生产企业库存偏低，订单多预售为主，出厂价波动有限，仅个别企业窄幅震荡，下游企业接货积极性一般，刚需采购为主。因此，预计 PVC 后市行情维持窄幅震荡为主。

2.本周国内PVC期货分析

本周大连PVC期货主力合约1905 震荡运行，截止 12 月 14日，PVC1905 合约开盘 6340，最高 6355，最低 6280，收盘报 6305，较上一交易日涨 25，日涨幅 0.40%，成交量报 135492 手，持仓量减少 318206手至 291108 手。PVC1905 高开震荡，成交量和持仓量明显减少。技术上来看，KDJ 指标 J 线拐角向上有形成金叉趋势，但 MACD 红柱略有缩短，显示后市上探略显乏力。预计短期内 PVC1905 合约维持区间震荡为主，压力位 6400，支撑位 6200。操作上，建议投资者暂以区间交易为主。

二、聚氯乙烯产销篇

1.本周国内 PVC企业价格分析

本周国内电石法PVC企业报价基本持稳，仅个别企业报价窄幅震荡，其中山东以及内蒙个别企业报价略有下调，跌幅在 30-50 元/吨。而 乙烯法 PVC企业报价有所调涨，华东地区企业报价累计上调在 100 元/吨左右，其中韩华宁波库存紧张，货源预售为主，12 月 4日开始封盘暂不报价。两种工艺价差较上周略有扩大。截止发稿前，西北电石法企业出厂参考 6300-6400 元/吨，乙烯法 1000 型号企业出厂华东地区参考 7050-7250元/吨左右。

国内 PVC 主要代表企业价格对比（单位：元/吨）

2.本周PVC企业开工分析

本周国内 PVC企业开工率略有上升，整体开工率 在 85.28%左右。从各地开工来看，华北以及山东 开工率变化明显，稿前开工率分别在 84.5%、 88.7%， 西北、华南、东北、华东以及西南等地区开工率 变化不大。装置方面，韩华宁波 PVC30万吨/年装 置开工满负荷，计划 2019 年 1月初停工检修，计 划时长 10 天。

近期国内聚氯乙烯重要生产企业装置关停情况汇总

三、聚氯乙烯市场产业链篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

原油： 本周（12.6-12.12），国际原油期货均价较上周小幅走低。令油价承压下行的主要原因有以下几点：其一，虽然 OPEC+达成减产 120 万桶/日的协议，但供过于求状态仍然存在，市场预计 2019 年第一季度与第二季度油市仍面临供过于求的情况；其二，卡塔尔宣布，将于 2019 年 1 月 1 日退出 OPEC，另有传闻称，伊拉克将效仿卡塔尔的做法，未来也宣布离开 OPEC，市场担心更多产油国或效仿卡塔尔退群，可能削减 OPEC 减产的影响力；其三，市场关注美国政府将如何或是否会对 OPEC 的减产做出反应，此前特朗普总统一再要求 OPEC 增加石油产量降低油价，这也成为减产计划面临的一个不确定性因素；其四，全球经济增长预期放缓削减石油需求，由于美国非农数据不及预期，市场担心美国经济减速的情绪进一步升温，油市走势也受到了市场对于美国乃至全球经济前景预期不佳的打压；其五，美国原油库存降幅不及预期也令原油承压。虽然原油期货市场面临的下行压力依旧较大，但 OPEC+作出减产 120 万桶/日的决定对原油市场还是起到了一定支撑作用。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，油市局势面临挑战，减产将会有助于市场更快实现再平衡。另外，有消息称，下次 OPEC 会议将提前至明年 4 月举行，届时 OPEC 和非 OPEC 产油国将会重新评估减产情况。除 OPEC 减产的消息外，利比亚原油出口遭遇不可抗力减少的消息也令原油市场获得支撑。

乙烯：本周开始，亚洲乙烯市场止跌后小幅反弹。周一开始亚洲乙烯市场结束了长达近三周的连续下跌且累计达 200 美元/吨的跌幅之后，部分业者认为市场或接近触底。一方面部分衍生品利润逐渐回升，另一方面受乙烯与石脑油价差收窄影响，部分生产商裂解装置或将考虑降负。且日本地区个别裂解装置故障暂时停车维护，部分复产的裂解装置运行不稳，市场预期的供应增量暂时无法兑现，随即周二东北亚乙烯价格出现小幅反弹。但因下游原料库存相对充足，多数业者信心不足。在长期合同谈判放缓的情况下，1月份的供应情况可能会继续严峻，导致目前市场整体入市热情欠佳，对短期市场反弹形成明显拖累。截至 12 月 1日收盘，亚洲乙烯 CFR 东北亚日均价格在 851 美元/吨，与上周同期相比下跌 30 美元/吨；CFR 东南亚日均价格为 751 美元/吨，与上周同期相比下跌 40 美元/吨；区域价差扩大至 100 美元/吨。

电石：本周电石市场价格触底，电石采购厂家多次下调价格，下调幅度在 50-100 元/吨左右。电石生产厂家小幅下调电石出厂价，电石出厂价格触底，西北地区电石出厂最低价在 2550 元/吨左右，市场上更低的价格也能见到。电石企业库存承压，出货不畅，被迫下调出厂价，部分电石企业处于亏损状态。PVC 厂家近期安全检查较多，电石用量维持稳定，电石供应大于需求。PVC 厂家压车现象严重，待卸车辆增加。西北地区运输车检查较严，对电石运输产生影响。截止到 12 月 13 日，华北电石采购价：2850-3150，东北电石采购价：3110-3135，西北电石出厂价：2550-2850，西南电石采购价：3100-3250，华中电石出厂价在 3160左右。

四、聚氯乙烯市场展望篇

预测下周国内PVC市场区间震荡为主。具体分析，一、原料方面：电石价格稳中有跌，成本支撑力度偏弱；二、厂家方面：PVC 生产企业库存偏低，部分大企业预售较多；三、市场方面：华东、华南主要地区社会库存维持较低水平，现货货源紧张，贸易商订单预售为主；四、下游接货力度一般，刚需采购。因此，短期内利空利好因素均有体现，预计下周国内 PVC市场行情区间震荡为主。