【导语】二季度国内新增产能计划最多，供应压力预期偏强，但传统需求小淡季，终端需求不及往年同期，供需矛盾下，预计国内PE市场仍有下跌空间。
1、国内PE装置投产情况
2025年国内PE装置新增产能预计543万吨/年，其中LDPE投产预计75万吨/年，HDPE投产预计180万吨/年，LLDPE投产预计258万吨/年，2025年新产能投产带来的供应压力主要在LLDPE产品上。其中二季度国内PE装置新增产能预计215万吨/年，占全年新增产能39.59%，其中HDPE投产预计90万吨/年，占二季度国内PE装置新增产能的41.86%，因此二季度新产能投产带来的供应压力则体现在HDPE产品上，虽新产能投产会有延期可能，但带来的市场心态影响仍不容小觑。
2、二季度国内PE装置检修计划增加
二季度国内PE装置检修较多，其中15天以上检修设计装置共33套，其中HDPE装置14套，LDPE装置6套，LLDPE装置3套，全密度装置10套，整体来看，对HDPE的供应有一定利好作用，但叠加二季度新产能投放预期，供应利好预计无提振作用。
3、国内PE下游开工率不及往年同期
3月份，国内PE下游开工水平为37.2%。本月农膜整体开工率月环比+16.73%。3月地膜进入传统生产旺季，部分规模企业地膜订单累积尚可，开工提升较快，尤其是西北、西南地区，由于地膜企业较多，企业整体开工明显高于其他地区，部分规模企业可满负荷生产。棚膜此阶段虽然为需求淡季，但部分地区春拱膜需求跟进，企业开工也有所提升，但较地膜企业偏差较大。3月PE包装膜行业月平均开工率在43.55%，月环比+17.38%。3月工业包装膜企业常规成品库存生产，短协订单零星补充，企业平均开工率小幅提升5%，日化包装如购物袋、保鲜膜、复合膜等订单连续性强，零散单支撑开工提升10%，快递包装袋、物流运输缠绕膜等企业开工率阶段性变动，整体环比提升8%。其他包装膜企业不同程度需求改善，开工提升为主。
目前国内PE下游开工水平在40.2%左右，较3月份上涨3%，上旬终端需求尚可，工厂开工率仍保持增长态势，下旬部分行业工厂订单明显减少，开工率增速放缓，部分行业开工率出现下降情况，根据调研数据来看，受关税风波以及经济环境等因素影响，国内PE下游开工预期下降，预计二季度整体开工率在39%左右。
4、二季度国内PE市场预期弱势下跌
3月国内PE价格下跌，2套新产能投产推动月产量增加7.12%达到275.03万吨；社会样本库存环比窄幅减少2.69%至61.87万吨。下游行业开工率提升14%至37%，农膜及包装膜市场多以刚需及短协订单为主，逢低采买下，需求端支撑力度有限。综合看，3月供需边际偏弱，PE价格走低为主。截止月底，华北地区主流LLDPE薄膜月均价7940元/吨，环比跌1.08%
4月国内PE市场价格预计下跌。4月山东新时代70万吨产能投产，国内总产量预计提升0.29%至275.82万吨，进口方面预期减量7.61%至114.67万吨，供应端压力减轻；然而，需求方面预计4月农膜行业环比下降9%，而包装膜行业环比提升4.85%，整体看下游开工需求受到一定抑制，表现相对一般。整体来看，虽二季度国内石化装置检修较多，但整体供应预期增强，叠加需求预期减弱，而成本面和宏观面暂无利好预期，多重因素偏空运行，预计二季度国内PE市场呈现下跌趋势，但受刚需支撑，跌幅有限。
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