虽节后归来聚丙烯市场在假期原油五连涨成本面带动，以及宏观政策发力下，走势宽幅向上，然回归供需面，当下正处聚丙烯传统银十旺季，然下游开工未见明显走强，终端支撑不足，叠加供应压力增加，供需面矛盾加剧，聚丙烯涨势或难维持。
一、下游开工持续低位， 终端支撑不足
需求端来看，虽当下正处传统银十旺季，然下游开工未有明显提升，原料维持刚需补库为主。国庆期间，终端需求减弱，个别企业出现轮休或放假，开工负荷小幅下降，订单情况成交清淡，企业累库现象严重。节后归来，停车企业陆续恢复，虽在银十、双十一等利好提振下，食品包装等仍存囤货意愿，但考虑库存累积工厂采买积极性不高，刚需拿货为主。膜企来看，近期场内询盘意向减弱，膜企新单跟进速度放缓，下游及贸易商观望心态加重，场内利好消息逐渐退市，当前整体下游各行业开工率维持近三年相对低位，终端于PP支撑不足。
二、成本助力叠加政策拉动，聚丙烯节后宽幅上涨
节后聚丙烯市场涨势明显，国庆期间中东地缘冲突升级，导致原油价格大幅反弹，同时国内宏观政策陆续发力，改善远端预期，支撑下游产品跟随反弹，聚丙烯节后开盘快速走高，第一个交易日出现150-200元/吨补涨，然考虑到自身基本面及估值端的拖累，后续涨幅受限。节后下游虽有刚需补库但总量预计有限，聚丙烯自身供需矛盾明显，基本面弹性压力较大，供需疲态尽显，上方空间偏谨慎。
三、供应压力增加，聚丙烯供需矛盾加剧
2024年仍为聚丙烯扩能大年，当前聚丙烯国内产能巨大，带动聚丙烯周度产量持续处近年来高位，且在近期国内市场宽幅上涨带动下，企业开车意愿增强，金能化学二线45万吨/年、北方华锦二线25万吨/年装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升。供应压力再度增加，但需求端未有明显改善，供需矛盾加剧。
整体来看：政策端资金宽松政策密集驱动，市场情绪利好延续。但高价抑制成交放量，短期以价换量促成交。市场担忧来自四季度扩能下需求无法同步压力，短期获利盘回吐，回归供需面，当下正处聚丙烯传统银十旺季，然下游开工未见明显走强，终端支撑不足，叠加供应压力增加，供需面矛盾加剧，聚丙烯涨势或难维持。
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