PVC糊树脂产业链作为塑料行业的重要分支，其利润表现不仅关乎企业的生存与发展，也直接影响到整个行业的健康与稳定。近期PVC糊树脂产业链的价格走势开始逐步同频，本文从电石、氯乙烯、PVC等产品的利润状况进行简单分析。
一、上游原料利润简析
电石方面：据mysteel统计内蒙地区大工业用电上涨0.2毛/度，电石成本增加65元/吨，7月电石价格跌破年内最低价报2500-2550元/吨，高成本叠加供需紧张，使得电石生产企业的利润空间受到一定压缩，7月电石受下游配套电石外销量增加影响，市场供大于求，电石价格下降，且月中下游外采电石PVC企业检修，需求量减少，7月电石平均毛利在-299元/吨，环比下降11.99%，预计后期盈利空间有小幅缩窄。
氯乙烯（VCM）方面：市场价格受下游PVC市场需求变化影响较大。近年来，随着PVC行业的稳定发展，氯乙烯市场需求保持平稳增长。近期亚洲氯乙烯价格CFR远东维持在670-680美元/吨，国内企业报价在5400-5600元/吨槽车厂提承兑，再加上新浦化学计划8月20日停车检修，预计检修20天，8月份氯乙烯价格仍有上行空间，可以看到今年上半年氯乙烯的盈利也开始转正，7月利润在574元/吨，比6月增加92元/吨，预计后期盈利空间仍有小幅增加。
二、相关产品PVC利润数据解析
7月国内PVC市场价格重心下移，华东SG-57月基准价5686元/吨，环比跌3.41%。下跌的主要因素还是受制于供大于求。7月PVC装置检修较为集中，行业开工降至70%附近，供应端虽有一定利好，但需求端处于传统淡季，下游订单跟进不佳，对原料采购积极性不高，社会库存居高不下，供大于求格局下，PVC价格承压下行。与此同时，原料电石价格跌幅较小，乙烯价格上涨，导致PVC企业利润下降，两种工艺的 PVC 毛利均有减少，主要还是 PVC 价格月内跌幅较大导致。
PVC生产根据原料来源不同，分为乙烯法和电石法。7月PVC 两种工艺月均毛利均有减少。具体来看，7月电石法全国平均毛利预估在191.01元/吨，环比减16.09%，同比增453.46%，原料电石企业依旧处于亏损状态，主因是电石价格下跌。乙烯法全国平均毛利预估在-153.98元/吨，环比减499.33%，同比减139.33%，氯乙烯毛利增加，主要是其销售价格上涨。
三、PVC糊树脂两种工艺利润分析
PVC糊树脂生产根据原料来源不同，分为乙烯法和电石法。7 月PVC糊树脂两种工艺月均毛利均有减少。具体来看，7 月电石法全国平均毛利预估在1681元/吨，环比+17.14%，同比+43.68%，原料电石企业盈利情况较好，主因是电石价格下跌，本月PVC糊树脂整体重心上移，临近月末价格开始有小幅下跌的趋势，原料价格下滑、PVC糊树脂价格下滑双重压力下，电石法企业利润面小幅萎缩，但是相比较于乙烯法企业仍有空间。
乙烯法全国平均毛利预估在346元/吨，环比-19.91%，同比+280.21%，外采氯乙烯的企业盈利情况小幅萎缩，主要是氯乙烯价格上涨，PVC糊树脂采购成本增加导致盈利情况收窄。
四、结论与建议
7月PVC糊树脂产业链毛利表现不一，原料电石企业依旧处于亏损状态，主因是电石价格下跌。氯乙烯毛利增加，主要是其销售价格上涨；两种工艺的PVC毛利均有减少，主要还是PVC价格月内跌幅较大导致；PVC糊树脂属于产业链内盈利优秀的产品，目前PVC糊树脂价格在比较高的水平，再加上原料电石价格偏低，一体化企业的盈利面仍然较好。对于后市来看，原料电石盈利面将有所收窄而氯乙烯的盈利面稳定为主，对于PVC糊树脂而言采购电石或者是自备电石厂的PVC糊树脂企业仍会在未来一段时间内利润较好。
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