【导语】:春节期间OPEC+推进减产和地缘风险成为支撑春节期间国际油价上涨，原料端原油、乙烯等高位运行，聚乙烯成本支撑再度增强。春节期间外盘价格坚挺，进口套利空间关闭，节后归来库存整体水平不高，3月进口供应存减少预期，在地膜订单增加带动，市场走势将偏强。
一、聚乙烯成本端原油走势
春节期间国际油价呈现上涨态势，截止2月16日布伦特，原油期货为83.47美元/桶，较春节前上涨2.25%。主要是由于供应趋紧格局仍在，叠加地缘紧张气氛有增无减，或支撑油价在高位区间运行。虽然原油在 聚乙烯价格方面的影响力在近年来有所减弱，而2024年原油依旧作为聚乙烯的最主要的原料端，因此油价的高位将对聚乙烯下跌起到托底的作用。
二、聚乙烯国产供应预测
据统计，从聚乙烯企业3月份计划检修情况来看，暂时涉及18套计划检修装置，从装置类型来看，大部分都是HDPE及全密度装置检修。截止2月初，聚乙烯企业平均产能利用率在84%左右；预计节后归来，企业产量变化不大，在60万吨左右水平。
截止到2024年2月2日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期增6.48万吨，环比增11.96%，同比低10.76%。商家在避险情绪下，市场多轻仓操作，积极去库为主，因此节前社会库存处于偏低水平。春节后，商家假期期间停止销售，而港口到港资源增加，社会库存节后上涨将较为明显，而库存水平来看，较与2023年要低。
三、聚乙烯进口供应预测
在进口供应来看，目前进口量最大的美国资源供应偏紧，中东沙特地区装置检修及低负荷运行，供应也较为短缺，加上船运及集装箱等问题，向国内报盘价格较为坚挺，进口利润将进一步压缩，商家接盘情况较为僵持，预计2、3月份聚乙烯进口量将延续下跌，与2023年同期进口相比分别下跌5万吨以内。
四、聚乙烯下游需求预测
据调研，PE下游大部分开工集中在元宵节后。春节后地膜需求集中，春节后开工一般较早，初八前后陆续开工，且开工提速较快，在地膜企业的开工拉动下，农膜开工将环比上涨16个百分点。管材方面，3月份天气回暖，管材订单或将转好，开工将回升至33.5%。包装膜节后新单或有适量采购预期，刚需日化包装订单有所提升。中空方面，3月份将回升至一月份正常水平。注塑制品进入节后需求补库小旺季，企业开工或将提升。3月拉丝开工率上涨5%左右，主因工厂已正常运行，拉丝工厂虽不是旺季，但纱窗工厂为旺季做准备以成品库存为主，会有零散订单的支撑，市场心态小幅好转。综合来看，节后PE下游整体开工将逐渐回升，加上节前下游备货心态较为谨慎，采购的库存量不多，大部分维持在2-3周的库存量，因此，3月份需求订单将增量明显。
五、结论
节后归来，聚乙烯企业库存将存累积，加上临近月底，企业或将去库心态为主，而在高原料成本支撑下，价格将维持震荡走势。3月份下游传统旺季支撑，需求预计持续回归，市场心态尚可；加上进口端资源减少，供需差将延续缩小，因此后期来看，聚乙烯市场压力陆续释放，相对抗跌而逐步走强，LLDPE价格将有100-300元/吨的上探空间。
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