聚丙烯市场价格持续回落，周内利率升至三月初以来的最高点，高利率抑制了全球经济增长速度，原油出现回调，聚丙烯成本支撑回撤；且下游对高价产生排斥心理，市场出现累库迹象，供需基本面走弱；在供需压力及成本下调前提下，聚丙烯市场整体呈现降价去库态势。
国庆期间部分膜企将装置检修，但因多数企业存有订单，且部分膜企前期开工负荷不高，因此本次检修集中度不高。PP无纺布行业因后期天气转凉，卫材等需求保持较好订单，整体PP下游开工维持向好趋势。油制、甲醇制PP利润修复， 煤制、丙烯制、PDH制PP利润下滑。供应压力增加，聚丙烯呈回落之势，但均价上涨。美国商业原油库存降幅超预期，且市场对供应趋紧的担忧仍存，国际油价创年内新高，油制PP利润小幅修复。月底部分煤矿完成生产任务停产检修，煤炭供应小幅缩减，海内外煤价双强运行下，动力煤市场走强，煤制PP利润下滑。
供应：检修装置重启叠加新装置放量，供应端压力凸显
聚丙烯继续增供应继续增加，检修企业恢复生产叠加新增扩能放量助推供应端增量，新增扩能放量集中10月份，预计10月供应端压力将更加凸显。新增扩能，宁波金发80万吨PP装置调试装置及工艺，目前产粉料，计划月底出粒料；宁夏宝丰三期50万吨/年PP装置开工负荷7-8成。PP装置检修损失量大幅减少，同比大幅下挫。
需求：下游开工窄幅上升，边际维持向好运行
下游边际需求稳定，汽车类销售旺季，拉动抗冲共聚类需求；塑编及管材订单一般，原料松动企业利润修复。预计后期下游订单跟进放缓，硬需为主。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存天数较上周+0.18%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-12.45%。
成本：油制及PDH制成本再现支撑
高油价及10月CP价格高位支撑，油制及PDH制成本高位延续。甲醇制及外采丙烯制稳定支撑为主，短期成本端支撑犹存。
结论（短期）：市场利好消耗，供应端及需求端空头影响占据上位。节后需求端弱化，工厂补仓意愿下降。另外供应端放量增加、节后累库压制市场发力。唯有成本端存利好支撑，预计市场将围绕消耗库存及成本支撑展开博弈。华东拉丝价格预计7800-8000元/吨运行。长线关注节后库存及需求端跟进情况。
结论（中长期）：十月市场正值新增扩能放量与需求激烈博弈时段，供应端变量来自成本与新增扩能增量博弈，10月沙特CP高位及原油供应趋紧，使得成本支撑再现，成本高压下将再次验证石化企业承压能力。需求端经历9月政策端连续刺激呈现回暖态势，然当前社会库存成为市场重要关注点之一，下游采购节奏或直接影响到石化去库速率从而影响价格走势。随着市场验证石化抗压能力，发现检修低于市场预期，且随着新扩能放量，供应高压持续加码，石化去库困难，届时PP市场存在下行风险。
沪公网安备 31011502005575号
