2021年3月份全球经济数据继续走好，显示全球经济复苏步伐加快，上行力度加大，支撑了大宗商品价格。聚烯烃市场月内上行之路冲高回落，去年新冠疫情的低基数，使得同比仍旧走高。从宏观经济看，工业经济继续复苏对大宗商品的支撑还在，然后随着上下游利润分配的分化，下游越来越由于承受不住聚烯烃上涨带来的压力，传导到聚烯烃上，带来阶段性阻力。聚烯烃在宏观和微观之间的博弈继续。
一、全球经济继续复苏 新冠疫情影响有限
2021年3月份中国、欧洲和美国制造业PMI数据继续走好，经济复苏力度几乎不受新冠疫情影响，尤其是在欧洲和美国第三波疫情迅猛，欧洲主要国家相继实施严厉的限制措施的情况下，经济数据仍旧较好。其中3月份中国官方制造业PMI51.9，较上月提高1.3个百分点，欧元区达到了62.5，较上月提高4.6个百分点，美国ISM制造业PMI达到64.7，较上月提高了3.9个百分点。
数据来源：塑米城
从欧元区工业经济指数走势上看，维持继续上行态势。尽管新冠疫情在欧洲加剧，德、法和意大利等国实施更加严厉限制措施，但是经济景气并诶受到较大影响，整体经济维持向上的走势。
二、全球PPI走势维持上行态势
欧元区PPI年率看，同比去年持平，如图所示，近几个月维持上行态势，对大宗商品价格带来支撑。从聚烯烃产品看，欧洲聚烯烃价格较高，而国内聚烯烃价格洼地，不但进口套利窗口关闭，甚至有出口套利机会。
同样地，美国物价指数维持上行态势。国际原油价格恢复到疫情之前，大宗商品价格有基本的支撑。美国量化宽松，市场上资金宽松，仍对大宗商品价格有扶助作用。聚烯烃产品上看，美国石化装置由于天气原因的关停，供给减少，导致美国聚烯烃产品价格处于价格高地，出口欧洲等急剧减少，从而使得欧美地区价格都高于中国。
三、聚烯烃价格走向何方？
欧美的经济继续复苏，新冠疫情的影响有限，在不导致和引发新的经济倒退情况下，欧美的通胀预期仍是支撑大宗商品价格的基本因素。基本面上聚烯烃产品价格向下传导遇阻十分明显，下游产品价格在跟随调高后未能持续一段时间就开始下跌，且连续下跌，可见下游的压力巨大，压制聚烯烃价格。目前前，短期聚烯烃现货市场低迷，期货同步寻找新的底部，弱势将持续。中长看，宏观能否给力还需观察，与微观不能形成共振的话，再次上冲力度有限，随着新形势变化且看且行吧。
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