第一部分 上半年PVC期货行情回顾
2020年上半年PVC期货呈现”V”字型走势，经历了大跌大涨行情。受突发公共卫生事件的影响，春节假期归来，PVC期货跌至6000附近。随着国际疫情的全面爆发，原油价格连续暴跌，化工品集体走弱，PVC难独善其身，经历12连跌后PVC期货跌破5000，创近年来新低。而后随着国内疫情好转以及国内生产企业的集中检修，现货市场氛围好转，进而期货重回6000以上，一路呈现上行趋势。
第二部分 2020年上半年走势简单回顾：
2020年上半年市场先抑后扬，整体较往年同期偏弱。以华东S-5为例，2020年PVC市场均价在6053元/吨，较去年同期6598元/吨低545元/吨，跌幅8.26%。前期价格走低的主要原因来源于国内外公共卫生安全事件带来的一系列利空，例如：需求恢复推迟，社会高库存，宏观经济面，原油大跌带来多期货品种大幅走低。而后随着疫情好转，利好因素开始显现，社会库存去化，需求提升，市场供需转好，国家政策扶持，具体分析如下。
第一阶段：春节假期遇上国内疫情，市场氛围清淡
1-2月份，国内春节假期以及疫情持续发酵，PVC市场氛围清淡，企业库存和社会库存累积明显，下游开工不高，成交较少，PVC价格维持弱势调整。
第二阶段：期货跌停，现货亏损
3月份，国内疫情状况好转，但全球疫情蔓延，美股10天4次熔断，多个品种期货跌停，PVC期货12连阴，场内利空氛围浓厚，在此影响下，PVC价格连续大幅下降。截止3月底，部分PVC企业已出现亏损。
第三阶段：疫情转好，市场复苏
随着国内疫情逐步缓解以及4-6月份PVC企业检修增多，PVC价格在4月初出现拐点，PVC期货低位反弹，PVC市场盼涨心态明显，价格逐步回升。
第三部分 PVC成本利润分析：
2020年1-6月份，国内电石市场行情呈大涨大跌走势， 1-2月份受国内公共卫生事件影响，电石原料兰炭到货不充裕，西北地区电石炉降负生产，市场内开工率约在5-6成左右。电石采购价格上调明显。但此时PVC价格尚可，生产厂家利润可观。3-4月份，电石价格下行，乌海地区电石出厂价格跌至2200元/吨，但此时PVC 行业行情疲软，部分厂家处于亏损状态。4月下旬，厂家库存殆尽，电石市场出现区域性挺涨，PVC市场在供应缩减的情况下，价格开始走高，企业利润再次回归正线以上。5-6月份国内电石以及PVC市场多维持区间震荡走势，厂家利润维持在正常水平。
再来看乙烯法PVC利润如何。2020年一季度个别乙烯法PVC生产厂家在原料价格走高以及假期前后行情淡稳影响下处于亏损局面。随着全球疫情的爆发，亚洲VCM市场报盘跌至近年来新低，而此时国内疫情高峰期已过，PVC市场转好，在低成本高售价的局面下，乙烯法PVC生产厂家利润丰厚，多数乙烯法厂家可谓是赚的盆满钵满，更有个别电石法厂家进口VCM转产。
第四部分国内装置情况：
上半年国内PVC装置投产汇总
2020年上半年国内新增装置产能共计52万吨，受疫情影响，部分企业投产计划推迟至下半年，其中包括预计青岛海湾40万吨，甘肃新川复产6万吨，德州实华20万吨，烟台万华40万吨，聚隆化工40万吨、金晖兆丰50万吨，乌海中联50万吨，共计246万吨左右，但部分企业投产计划存推迟可能，且新料投放市场需时间，加之下半年仍有集中检修期，总体来看下半年供应压力不大。
第五部分生产企业开工状况：
2020年上半年PVC生产企业开工在75.53%左右，去年同期在82%，较去年同期下滑6.5个百分点。影响因素主要三，其一春节假期前后PVC市场行情淡稳为主，企业生产受电视原料到货不足影响，开工下滑；而后受疫情影响，企业库存累至高位，被迫降负荷操作；最后受传统检修季影响，企业集中检修较多，整体开工明显回落。
第六部分 房地产行业现状：
从国家统计局数据来看，二季度房地产新开工施工面积呈现逐渐向好状态。主要原因是一季度受疫情影响，建筑行业人员流动性较大，工人到岗受限，房地产行业多数处于停工状态。二季度以来，随着国内疫情的控制，房地产行业逐渐复苏，前期开工推迟的项目集中开工，二季度房地产新开工施工面积整体呈现上扬状态。房地产行业对于PVC行业的发展有着深远影响，下游需求中管材型材占据主要地位。今年受疫情影响下游各行各业均受不同程度限制，尤其部分出口企业，开工仅在1-2成，而管材型材企业随着疫情的好转，多数维持高负荷开工。下半年房地产行业维持稳步发展，管材型材需求仍在。
第七部分 后市展望
PVC市场在经历了上半年的起伏后，随着国内疫情的好转，复工复产稳步推进中，下半年部分前期停车装置将恢复生产，另外部分企业有投产计划，另外下半年检修将少于上半年，总体来说供应较上半年增加，但同时国内经济好转，加之国家经济政策的扶持，基建行业稳步发展，房地产新开工数据向好，PVC终端需求改善。供需基本面维持平衡态势，预计下半年波动区间较去年收窄，但整体市场走势呈现向好趋势。
上一篇： PVC：短期显清淡 长期持乐观
沪公网安备 31011502005575号
