供应面：二季度检修力度大于一季度，4月份检修装置有：延安炼厂、燕山石化一线，壳牌二期；5月份检修装置有：镇海炼化、榆能化、中沙天津等；6月份检修装置有锦西石化、扬子石化等。整体来看，二季度装置检修较为集中。新增产能方面：中化泉州二期计划6月份投产。综合以上信息，考虑二季度检修装置逐渐增多，但一季度末两油库存相对高位，加之疫情导致需求预期不佳，供应压力不容忽视。
2020年PP扩能装置一览
需求面：受海内外疫情影响，整体需求不容乐观，国内聚丙烯市场季节性需求启动有所延迟，疫情全球扩散下，出口订单也受到影响。下游工厂需求整体有限，开工有待进一步恢复。后续两油库存能否转移至社会，主要还是基于现货价格的变化，若现货价格大幅下挫，激发投机性需求，后续社会库存有望升高。因此后续需要关注宏观事件对于聚丙烯期现价格的影响。经历了一季度的价格快速下跌，预计二季度社会库存整体高于一季度。
库存方面：一季度，受春节假期影响，两油库存冲高回落，震荡区间在49-162万吨，大幅高于去年同期（51-113.5万吨）。1月份横跨春节假期，节前受工厂备货影响，库存下降至49万吨低点。2月份受新冠肺炎疫情影响，春节假期延长，全国工厂停产，两油库存继续上涨至162万吨高点。2月中下旬，随着下游工厂逐渐复工，两油库存快速消耗。3月份受国际疫情叠加原油价格战影响，聚烯烃市场看空氛围明显，货源消化缓慢，两油库存高位震荡整理为主。关于后市，国内各行业逐渐恢复，下游需求缓慢增加，有助于两油库存缓慢消化。但国外疫情影响下，塑料制品出口订单减少，势必影响聚烯烃整体需求，预计二季度两油库存缓慢去化为主。
外盘情况：美股数次熔断，原油下跌不止，使得整体化工板块，包括聚丙烯价格大幅下挫。国内市场现货交投疲软，美金PP市场报盘走跌，因面对成交乏力及疫情影响进出口，业者谨慎低报出货为主，海外疫情得以控制之前，预计美金PP市场延续弱势下行。
综上，二季度聚丙烯市场价格先跌后涨的可能性较大。截止3月底，国内疫情控制已经大幅好转，大多数下游企业生产恢复正常，消费需求有陆续释放预期。但受国际经济形势影响，制造业出口需求不佳，聚丙烯下游对原料的刚需跟进有限，导致两油去库存速度缓慢，预计4月份行情先跌后涨为主。受海内外疫情影响，国内聚丙烯市场季节性需求启动有所延迟。预计待海外疫情得以控制，加之国内石化计划检修损失部分聚丙烯产量，5月份聚丙烯行情有望小幅回暖。但新投产装置稳定生产并释放产量，六月份供应面压力逐步增大，预计2020年二季度末PP价格仍有下跌可能。
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