套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获得利润的交易行为。跨期套利是指同一品种不同合约间的套利交易，对于同一品种不同合约，买（卖）近月份合约，卖（买）同等数量远月份合约。两种操作方式分别为：买套利价格 = 近月合约买申报价格 - 远月合约卖申报价格；卖套利价格 = 近月合约卖申报价格 - 远月合约买申报价格。相当于把价差当成一个合约，下单方式跟单个合约相同。
进行买入近期合约卖出远期合约的跨期套利时应注意以下几点：成本：主要包括仓储费、手续费、交割费、过户费、质检费、增值税、资金利息等几项费用，不同品种中间环节费用会有差别。
从L01-05跨期套利季节图看近几年价差变化。
通过L01-05跨期价差季节图可以看出（不考虑01合约进入交割月），2013年、2014年、2015年和2018年三年价差都是走高态势，其中2014年创价差最高1410，2016和2017年价差走低，2016年创价差最低-555。目前价差在100左右波动，低于均值。宏观上看2013年、2015年和2018年都是经济走弱的年份，而2016和2017年由于推行供给侧改革政策，经济由弱走强。如果这一规律成立，今年则是全球经济走弱的年份。
通过L基差与L01-05价差走势比较看后市走向。
跨期价差两个合约之间的价格差，基差是现货和主力期货合约之间价格差，在结构上现货-近月主力合约-远月合约，三者之间价差顺从一定的逻辑关系，现货价格是当前市场价格，近月主力包含少部分预期，远月则包含大部分预期。现货市场的波动对近远月合约影响强度不同。如图所示，基差走强带动价差走强，基差走弱带动了价差的走弱。跟踪好基差可以提高把握价差走向。目前基差走弱，价差也同步走弱。
L库存与L01-05价差走势比较。
库存数量是衡量企业近期生产活动趋势的一项重要指标。是影响现货价格的重要因素之一，库存销售比是一个检测库存量是否合理的指标，越是畅销的商品，存销比越小，商品的周转效率越高；越是滞销的商品，存销比就越大。如图所示，石化库存走低时候，明显带动现货价格上涨，现货价格对近远月合约的影响强度不同，导致带动价差上行，反之亦然。目前石化去库存相对较好，十一节后累库基本消化，同比已经低于去年同期，目前看有利于价格向扩大方向。后市仍需密切跟踪库存变化方向，把握顺势而为。
持仓成本看， L2001-2005跨期套利不如PP2001-2005
考虑跨期的四个月持仓成本，PP和PE不含增值税大概在130左右，而L2001-2005目前价差100左右，在参与交割套利的无风险套利区间内，PP2001-2005则高于无风险套利区间，PP有买进参与交割套利的机会。除非参与交割套利，否则需要考虑的是PP投产预期是大于PE投产预期，导致PP跨期出现意外。L2001-2005则更多的参与盘面套利。
综上，L2001-2005跨期价差是库存、基差、成本和远月投产预期的博弈。投产会延期但不会缺席，跟踪好投产和需求变化，能更好把握跨期价差变化，投产延期无疑是拖弱远期合约。2019年PP投产量大大多于PE，PP压力来自国内投产预期，PE则是国外投产导致进口增加的压力。从目前价差结构看，从两者中选择的话，PP跨期套利显然优于PE。PE的跨期套利看，基差和价差都不大，从成本上看处于套利成本之内，可操作空间并不大，从季节性看偏向正套。
关于跨期套利。
跨期套利是指同一品种不同合约间的套利交易，对于同一品种不同合约，买（卖）近月份合约，卖（买）同等数量远月份合约。两种操作方式分别为：买套利价格 = 近月合约买申报价格 - 远月合约卖申报价格；卖套利价格 = 近月合约卖申报价格 - 远月合约买申报价格。相当于把价差当成一个合约，下单方式跟单个合约相同。
跨期套利按照合约月份的不同，分为一般月份套利交易（自合约上市之日起至交割月份前第一个月第九个交易日）和临近交割月份套利交易（交割月份前第一个月第十个交易日至交割月份）。以上分析的就是一般月份套利。
大商所对套利交易按单边收取保证金。目前套利保证金标准为买方向持仓交易保证金和卖方向持仓交易保证金的最大值。交易期间，通过套利交易指令进行的委托，其交易保证金按上一交易日结算时套利保证金标准收取。结算时，交易所以交易编码为单位，按照先跨期后跨品种的顺序，对各合约持仓进行组合。套利持仓平仓时，交易所先返还套利持仓交易保证金，再收取套利持仓中未平仓合约的交易保证金。
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