与2014年相比，2015年再生PE高压市场主流产品报盘均呈下跌趋势。以再生高压主流产品EVA造粒为例，其2014年5月份报盘在8500元/吨，而15年5月报盘在7750元/吨，跌幅达到11%。主要原因是2014年11月后，原油暴跌近50%，致使其下游产品PE原料跌幅达到20%，7042报盘触底价在8000元/吨，而回料跟跌800-900元/吨。
新料/回料价差缩窄互动性增强
PE再生料受新料影响明显的原因是：70%的再生料是与原料混合使用的，目的是在保证质量的前提下，降级成本。以再生高压主流产品粘膜料为例，与新料所涉及的下游交叉较多，主要应用农膜行业，其中根据企业规模及客户订单要求不同，混合比例略有差异。从企业规模来看，大中型企业再生料的添加比列为30%-40%，而一些小规模企业再生料的使用比列可达到60%以上，特别是新料价格偏高的情况下，再生料的使用比列甚至可达到80%。
之前的分析中我们提到过，回料与再生料的价差可以把2000元/吨作为临界值。一旦价差小于2000元/吨，下游接货意向走弱，回料出货将受阻，继续缩窄则面临跟跌可能。2014年下半年PE新料市场急跌，其中以高压和线性价格跌幅在2000元/吨，再生料跟跌近1000元/吨，也正是因为再生料跌幅偏小，故回料与再生料的价差一直维持在1500-200元/吨的安全区边缘，故再生料受新料影响越来越明显。
终端制造业表现低迷制品库存转嫁上游
4月汇丰中国制造业PMI终值公布仅仅48.9%，这不仅低于49.2%的初值，更是创下了12个月的新低，这也反映制造业经济收缩。也反映了中、小企业面临着订单不足、融资困难等困境，尚在过冬。而与再生料关系密切的就是中小制品企业，他们在操盘上摒弃了之前积累大量库存的方式，转而按单排产。特别是经历过去年原油暴跌的厂家，因为之前亏损严重，资金量断裂;所以在原料采购上采取小批量多频次接货方式，例如某家农地膜膜厂接单量由 10吨/单降为2-3吨/单，采购周期缩短;在成品库存方面，并不是提前备货，而是采取低仓运行，按单排产方式，将库存转嫁上游，从而降低风险。
沪公网安备 31011502005575号
