一、期货市场连续下挫
上周英国爆出变异新冠病毒引发新一轮大规模封锁，全球已经有40多个国家和地区发布了英国旅行禁令，引发市场剧烈波动；脱欧迎来历史性大结局，欧盟与英国在12月24日终于“破局”，宣布达成“脱欧”贸易协议，英国得以避免在明年1月1日“硬脱欧”；原油价格遭到重挫随后展开反弹不断扳回跌幅，WTI最终收于48.30美元，周仍跌近2%。北方环保严查和南方限电对部分下游企业生产有影响。国内北方环保严查和南方限电对部分下游企业生产有影响。石化聚烯烃库存周末累库等待本周消化。前期进口窗口持续打开，后续有供应增加压力，近期进口窗口关闭；PP开工率和拉丝排产高企。新装置第四季度逐步投产供给逐步增加，PP下游开工继续下降；神华包头华北PP竞拍疲弱。
技术方面，K线跌破40日均线支撑，继续试探8000整数关口。KDJ/MACD指标偏空整理。薛斯通道来看，下方考验8086附近支撑。综上所述，PP2105合约短线偏空震荡。预计波动区间在8000-8300。操作上谨防反弹行情出现，建议低位轻仓短多。
二、供应端压力增加
受装置扩能影响，国内PP产量逐年增加，2020年PP月度产量同比去年均有大幅增加。12月份，万华化学、延长榆能化二期等装置达产，PP月度产量创出有史以来的新高，预计中国PP产量230.44万吨，环比增加7.95%，同比增长18.34%。
三、库存消化缓慢
12月份两油库存震荡回落，波动区间在61-72万吨。12月份，旺季需求逐渐消退，货源消化缓慢，两油库存无明显去化趋势。万华化学等新产能投放量增加，供应端压力升级。北方供暖季环保，下游开工缩减，影响聚烯烃货源整体消化进度。截至本月25日，两油库存降至56.5万吨，环比上月25日持平，比去年同期低2万吨。关于后市，2021年即将来临，春节假期以及冬季疫情影响下，聚烯烃下游需求无明显增加。海国龙油等新产能投放量有限，供应端压力无明显增加。受春节假期影响，部分工厂或在节前少量备货。综上所述，预计1月份两油库存或存在明显去化趋势。
四、后市预测
近期PP期货连续打压，石化及中油出厂价格双双受挫，现货报盘承压走低，商家销售压力持续加重。两油库存消耗力度放缓，供应面资源积累，需求面难以跟进，制约成交进度。北方环保政策加重，厂家开工率堪忧，订单数量逐渐缩减。目前来看，业者心态谨慎偏弱，基本面支撑有限，短期内市场延续弱势。
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