两油库存是指中石化和中石油五大通用塑料库存的总和，是直接反应塑料行业供应情况的数据，是直接PP产品价格的重要因素。
由近两年拉丝与两油库存对比图可以看出，PP拉丝价格与库存呈现直接的负相关性。库存积累的过程中，价格多处于下行通道。尤其是春节后，库存消耗速度一方面影响供应指数，另一方面影响业者心态，从而对引起行情波动，因此库存也成为业者关注度最高的数据之一。
据数据监测，2012年至今，两油库存维持在46-124万吨之间。通常情况下，春节假期过后库存累至最高水平。后期随着下游需求恢复，4月份库存消耗至90万吨以下，但是今年4月份库存持续维持在90万吨以上，似乎难以走出“90后”时代。库存为何如此难以消耗？
1、产能持续扩张 供应压力愈加明显
由上图可以看出，我国PP产能处于持续增加状态。尤其是2009年到2016年，属于产能激增阶段，平均增速13.7%，其中2014年高达24.82%。2017年以来产能增速有所放缓，截止2019年4月底，国内产能增加至2289万吨。据统计，2019年底国内产能高达2707万吨。届时国内聚丙烯行业将面临巨大的挑战。可以预测，届时两油库存100万吨以上将成为常态。
2、消费量增速缓慢 市场供需矛盾尖锐
2010年至2018年，国内PP表观消费逐步增长，增速在4.8%-11.3%，增速明显低于产能。2016年开始PP表观消费量增速放缓，2018年受中美贸易战影响，国内制品企业出口订单受到波及，自9月份以后，下游工厂对原料需求逐步趋弱。2019年下游厂家订单及开工情况平平。据跟踪，下游塑编、塑料薄膜等企业开工维持在5-7成。需求面增速难以跟进产能扩张的脚步，产能过剩的也必将成为聚丙烯行业未来面临的问题。
3、短期来看检修利好不明显
2019年4月份国内PP检修装置汇总
月内在检修涉及15家企业，产能296万吨。中韩石化、大连西太、湖南长盛、武汉石化、洛阳石化等企业按计划检修。宁夏石化、燕山石化、锦西石化、中海壳二期、燕山石化等装置临时停车，时间相对较短。本月检修损失量总计约13万吨，仅仅占据了解，接下来兰港石化、绍兴三圆、中景石化、神华宁煤等企业均有检修计划，供应面压力或有缓解。
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